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短期化资金主导下的市场.pdf

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短期化资金主导下的市场.pdf

短期化资金主导下的市场2007年05月28日投资策略/策略周报策略研究主要内容:指数周末收盘一周涨幅上证180指数87254.59z在理性基础发展起来的市场,正逐渐受非理性因素的控制,牛市的最初催化剂被不断放大,泡沫开始累积。现在市场更多受到短期化资金主导,而投资者尤其是国内外投资者的分歧正在加大。z市场平均每笔成交量由年初的1万股以上迅速下降到现在的0.5万股左右。换手率则迭创新高,达25%以上。种种迹象显示:短期化的投机资金占据着市场的主流地位,呈现频繁交易和小额交易特征。z无论是从外行的A股报告、抑或是QFII对A股的减持,都表明他们对A股不乐观的态度。而与QFII的态度截然不同,本土投资者(尤其是散户投资者)仍然对股市怀着极大的热情和期望,新增资金源源不断流入股市。受短期业绩以及申购赎回压力,价值型投资的代表-基金,其投资风格也主动的或者被动的由价值型逐渐转移至混合型。z我们认为:资金和股价二者存在反馈和放大机制,这种机制可能是正向的,也可能是负向的。尤其当短期投机资金占据主导地位的时候,反馈和放大机制可能更加剧烈,由此导致市场的震荡。z我们认为,未来管理层的政策引导很有可能以抑制投机买卖、引导资金长期化为主。焦点事件短期化资金主导下的市场市场表现与估值天量成交,稳步上行上证国债指数111-0.49上证综合指数41803.71申万300指数30055.79深证成份指数126814.80香港国企指数10650-1.93香港恒生指数20521-1.84香港红筹指数3575-1.43¦{ùîlF朱康平[email protected]陈李[email protected]徐妍[email protected]安昀[email protected]联系人钱康宁(8621)63295888×[email protected]地址:上海市南京东路99号电话:(8621)63295888各类资产价格跟踪基金折价率下降,国债回购小幅调整上海申银万国证券研究所有限公司http://www.sw108.com本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料complianc

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