毕业设计精品]企业财务危机的预警和防范初探.doc

本科生毕业论文企业财务危机的预警和防范初探2008年04月20日姓名学号专业财务管理指导教师讲师I摘要在我国市场经济迅速发展的今天，企业面临着巨大的发展契机，同时伴随着巨大的风险。复杂多变的市场环境和内部经营的不可控因素决定了危机的客观存在。如果企业不能构建有效的危机预警系统并卓有成效的规避风险，危机便会在企业内部机体滋生蔓延。而当各种不可预见风险发生后，首当其冲的是企业资金运动的中枢财务系统，财务状况的逐步恶化将引发财务危机，而当危机扩散到企业无法承受的限度时，全面危机则一触即发。财务危机的存在威胁着企业的生存和发展，每一个企业的经营者，管理者都必须重视财务危机的防范与化解问题。本文以企业财务危机的预警和防范为主要分析对象，第一部分对企业财务危机的形成原因作出分析，指出了财务危机的基本特征和财务危机形成的主要原因；本文第二部分企业财务危机预警系统的构建进行了深入分析，本文第三部分对企业的财务危机提出了一些防范对策。关键词：财务危机；危机预警；危机防范IIAbstractInthemoderndayswhichChinasmarketeconomyisdevelopingrapidly,enterprisesarenotonlyfacingtremendousopportunitiesforgrowing,butalsoareaccompaniedwithhugerisks.Complexmarketenvironmentanduncontrollablefactorsofinternaloperatingdeterminetheobjectiveexistenceoffinancialcrisis.Ifenterprisescannotbuildaneffectivecrisiswarningsystemtoavoidrisks,thecrisiswillbreedandspreadintheinternalbody.Andwhenallkindsoftheseunpredictablerisksoccur,theyfirstinfluencethefinancialsystemwhichisthehubofthefundsflow.Thegradualdeterioratingofthefinancialsituationwillleadtofinancialcrisis.Andwhenthecrisisisbeyondtheenterpriseslimits,anoverallcrisiswillbetriggered.Theexistenceoffinancialcrisisthreatensthesurvivalanddevelopmentoftheenterprise.Everyoperatorsandmanagersintheenterprisemustattachimportancetothepreventionoffinancialcrisisandresolutiontoit.Thetheorysetsthewarningandpreventionoffinancialcrisisasabriefanalyzedobject.Inthefirstpart,itanalysesthecauseofthefinancialcrisisandpointsoutthebasiccharactersandthemaincauseofthefinancialcrisis.Inthesecondpart,itdeeplyanalysestheconstructionofthefinancialcrisiswarningsystem.Andinthelastpart,thetheorygivesanumberofmeasurestopreventthefinancialcrisis.KeyWords:financialcrisis；crisiswarning；crisispreventingIII目录引言.1一、企业财务危机的基本分析.2（一）财务危机的基本特征.3（二）财务危机形成的原因.31.内部原因.32.外部原因.4（三）财务危机管理的现状.5二、企业财务危机预警系统的构建和分析.6（一）财务危机预警系统的构建.61.构建财务危机意识.62.采用一系列指标体系.73.财务危机预警系统的构建重点.9（二）财务危机预警的分析方法.101.定量分析法.102.定性分析法.11三、企业财务危机的防范措施.11（一）提高企业对环境变化的适应能力和应变能力.12（二）加强多方面管理，增强企业素质.12（三）建立可靠的会计信息系统、内部控制和稽核系统.12（四）贷款人应对小企业加强贷款的事后监督.12（五）财务管理科学化.12参考文献.13致谢.141引言随着我国市场经济的不断发展，企业所面临的竞争日趋激烈，企业的经营环境变得复杂多样，随时会遇到各种各样的问题和威胁，从而引发财务危机。而财务管理是企业管理的中枢和基石，企业财务管理良好的运作是企业健康发展所必不可少的，财务管理的主要目的就是防治财务危机，维持企业生产经营正常运行，确保企业价值最大化（曾俊丽,陈留平，2007）。因此，构建合理的财务危机预警系统，并运用正确的分析方法，采取有效的防范措施，化解企业的财务危机，就成为企业财务管理的重要内容。财务危机是威胁企业持续经营的根本性危机，财务危机的爆发不是突然而至的，而是一个逐步累积的过程，企业应以对财务危机过程及其性质的深入分析为依据，将财务危机的防范、财务危机的预控和财务危机的处理有机地结合起来，从完善企业治理结构、改善企业经营和财务运作入手，以保证企业财务安全运行，维护企业持续经营。在激烈竞争的市场经济环境中，企业赖以生存和发展的内外部条件均充满变数，因此，给企业造成损失的风险事件和威胁企业持续经营的财务危机时有发生。财务危机是企业全局性、根本性的危机，有一个潜伏、形成、爆发和恢复的过程，既有其危险和窘迫的一面，也存在着机会的一面，也就是说，在财务危机形成和爆发的过程中，始终存在着可以把握和转化的机会。企业如何对财务危机进行防范、预测、控制和处理，采取何种策略和措施把握财务危机的转化机会，尽可能的减少危机损失，以保证企业财务安全运行，维护企业持续经营。国外专家学者对财务危机的研究起步较早，而且国外各个大型公司对企业的财务危机的研究也比较重视，从20世纪30年代就开始了研究，但是对财务危机的内涵有较大分歧，较早的典型观点有：Beave认为财务危机包括破产，拖欠优先股股利，拖欠债务等。他以59家破产公司，16家拖欠优先股股利公司和3家拖欠债务的公司为研究对象。Altma认为进入法定破产的企业是财务危机企业。Carmieha认为财务危机使企业履行义务时受阻，具体表现为流动性不足，权益不足，债务拖欠及流动资金不足四种形式。Foster将财务危机定义为除非对经济实体的经营或结构实行大规模重组否则就无法解决的严重变现问题。Ross等进一步从四个方面定义企业的财务危机：第一，企业失败，即企业清算后仍无法支付债权人的债务；第二，法定破产，即企业或债权人向法院申请企业破产；第三，技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本；第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。（张慧文，2007）国外学者较早的对财务危机的预警进行了研究，并形成了一个比较完善的系统，大多数学者对财务危机的防范措施提出了自己的看法。2国内研究中大多数学者将财务危机定义为一个过程，既包括较轻微的财务困难，也包括极端的破产清算以及介于两者之间的各种情况。如谷祺和刘淑莲将财务危机定义为“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。由于资金管理技术性失败而引发的支付能力不足，通常是暂时的和比较次要的困难，一般可以采取一定的措施加以补救，如通过协商，求得债权人让步，延长偿债期限，或通过资产抵押等借新债还旧债”。陈文浩与郭丽红（2005）认为：“财务危机通常是指企业不能偿还到期债务的困难和危机，其极端情况是破产。”本文主要从企业财务危机的形成原因，财务危机的预警系统的构建和分析，财务危机的防范措施等三个方面进行了研究，首先，第一部分是财务危机的形成原因，财务危机有其本身的显著特征，企业的财务人员要有敏锐的洞察力去发现隐藏的财务危机，一般来说，财务危机具有灾难性，财务危机和财务风险不同，所谓不同是在程度的意义上来说，财务风险一般不具有灾难性，程度较轻，但是如果得不到及时的治理，有可能会演变成财务危机，财务危机具有长期的积累性，它不是一时发生的，而是有一个过程慢慢积累的，财务危机还具有突发性，复杂性等特征，这些特征是企业财务人员发现财务危机的标尺。财务危机形成的原因一般包括内部原因和外部原因两种，这就要求企业在日常的经营活动中，密切关注财务指标的变化，准确找出原因，及时治理。第二部分是财务危机预警系统的构建和分析，这一部分是本文的重点，主要以如何构建财务危机预警系统以及运用预警系统分析财务危机的方法为研究重点，论述了笔者对此的看法。第三部分是对企业财务危机的防范措施进行了一些论述，笔者提出了财务危机防范措施的原则以及防范对策。在本文的写作过程中，参考了大量的国内外文献，资料，相关书籍，著作等。国内外的相关学者对企业财务危机的研究十分关注，提出了很多观点和看法，对笔者的写作提供了很大的帮助，虽然到目前为止对财务危机没有一个统一的定义，每位学者对财务危机的预警系统都有自己的看法，以及对防范措施都有不同的见解，但是笔者综其共同点，大多数公认的观点进行归纳论述，形成了此文。一、企业财务危机的基本分析所谓财务危机是指企业丧失支付能力，无力支付到期债务或费用以及出现资不抵债的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产，以及处于两者之间的各种情况，其实质是由于企业对财务风险失去控制而造成的。（顾凌林，2007）财务危机应该是一个广义的概念，即财务危机既包括经济失败、技术性无力偿债、资不抵债以及破产等，也包括处于这几种状态之间的各种情况，财务危机既是一3种状态结果又是一个过程。经济失败是财务危机的开端，无力偿债和资不抵债表明公司已处于严重的财务危机状态了，破产是财务危机的一种极端表现形式，也是财务危机的结果。（一）财务危机的基本特征一是灾难性。企业财务危机的发生将给企业带来灾难性的损失。这是财务风险和财务危机的一个显著的区别。当企业发生财务危机时，虽然也有不少企业采取一系列的措施，化解了危机，避免了破产，但企业也为此付出了沉重的代价，它往往需要大刀阔斧的改革、壮士断臂般的重组，增加资金成本等。至于破产，将给企业带来的是毁灭性的灾难。二是长期积累性。财务危机往往是企业一定时期内各种经营活动与财务活动失误的综合。企业在资产管理方面，固定资产更新过慢，生产设备老化严重，基础设施不与企业发展相一致；在生产方面，长期管理不善，产品质量不达标，成本费用居高不下；在营销方面，市场定位不准，促销不利，造成产品积压；在理财方面，对财务活动缺乏合理的规划与控制，出现资本结构不合理、筹资结构与投资结构不匹配、现金收支混乱以及财务舞弊等。这些问题的日积月累，最终使企业财务步入危机。三是突发性。财务危机由于受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的，企业无法应对这些突如其来的变化，财务危机此时就表现为突发性。四是复杂多样性。财务危机形成不是单一事件的结果。由于企业对环境的某些因素的不适应、经营活动某一过程的失误、财务行为的过失等都有可能带来财务危机，而这些经营环境、经营过程财务行为方式均表现出复杂多样性。五是可预见性。因为财务危机是企业生产经营中长期财务矛盾日积月累形成的。因此，财务管理者只要遇事多留心，多问几个为什么，就不难发现财务危机的苗头。（二）财务危机形成的原因一般意义上来说，企业财务危机的形成原因分为内部原因和外部原因，分别是由企业内部管理的问题和企业外部环境的影响造成的。1.内部原因一是融资和投资决策失误。造成财务危机的一个重要原因是企业融资和投资决策失误。企业在进行融资和投资决策时，错误的估计未来的形势和市场前景，在融资时没有正确的处理好融资渠道，融资方式，融资数额以及偿还期限和方式等四个问题；在投资时没有正确分析市场走向，投资的时机和额度错误。融资和投资两个方面的失误相互交错，导致企业存在大量应收账款，流动性资金减少，投资无回报，甚至造成坏账损失等，进而引发了财务危机。4二是企业财务管理缺少经验和缺少财务管理才干。企业形成财务危机的主要原因是企业的管理者缺少管理经验和管理才干，导致企业内部管理混乱，当这种混乱的状态积累到一定程度的时候，就会爆发出来，企业就会陷入危机和困境。比如企业的管理者不做市场调查的情况下，盲目的扩大生产能力，当产品生产出来之后不适应市场需求，形成产品大量积压，这样一方面挤占了企业的流动资金，致使企业流动资金严重缺乏，另一方面造成企业库存成本大量增加，进一步加重了企业的负担。而于此同时，企业的财务人员又随意向客户提供信用，应收账款过多又催收不利。两个因素加在一起，可以使原本一个资金比较充裕的企业陷入危机状态。三是财务管理不严，企业缺乏危机意识。随着改革开放和市场经济的不断发展，我国不少企业树立了危机意识。但从总体上讲，旧的传统观念束缚还远没有解决，市场竞争意识还有待进一步深化，危机的防范意识还比较差，大部分企业在持续经营中缺乏危机意识，忽视对财务危机的预防，企业还没有建立财务危机预警系统，没有形成良好的财务危机防范机制，从而不能很好地预见未来危机发生的可能性，对企业财务状况的变化不能做出及时准确的判断，当危机出现时，又缺乏有效的应对措施，最终给企业的经营带来严重后果，甚至是破产。四是效益下滑。收益率是衡量一个企业经营状况，发展潜力和趋向的综合指标，如果效益急剧滑坡，表明企业经营不善，意味着投资回报率下降，或无投资回报，这样必然影响投资者的信心。如果投资者产生不信任态度，就会严重影响企业吸纳资金的能力，融资能力锐减，也就必然影响支付能力。长期下去，企业必然面临财务危机。五是企业资产流动性差。引发企业财务危机的直接原因是资产的流动性。当前在我国的企业中，流动资产质量普遍不好而且结构不合理。而造成资产流动性差的主要原因是企业的经营不善。2.外部原因一是社会经济环境的变化。经济环境的变化是企业财务危机形成的一个客观原因，它会使企业管理者的主观努力付之东流或者使管理者所付出的代价与收效不成比例。如在经济萧条时期与经济繁荣时期相比，企业产品价格可能会下降，这时如果企业不能降低生产经营成本，则企业的盈利能力将会下降甚至会出现亏损。同时，在经济萧条时期，由于市场需求减少，在一定程度上加剧了市场竞争，在激烈的竞争中，那些资金底子比较薄弱的企业由于销售额的下降而导致破产。二是国家宏观管理制度不健全。现代企业的基本特征是“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”，这也是每个企业所追求的，建立这样的制度使企业成为自主经营，自负盈亏的市场经济主体。这虽然为企业的自由发展创造了条件，但也在一定程度上放松了对企业的监督和约束。同时，我国在经济和会计法律制5度建设方面还不完善。在对企业进行必要的管理和监督时缺少法律依据，从而使企业的经济舞弊行为得以实施，在一定程度上为企业财务危机的产生提供了可能。另外，我国的银行信贷管理不严，对企业贷款缺乏相应的检查与监督机制。有些企业在经营已经陷入困境，无法扭转经营局面的情况下，银行不经过调查研究就同意为其提供贷款，而之后又对企业缺少监督，这样使企业在困境中越陷越深，财务危机的产生也就不可避免了。三是国家政策的变化。国家宏观政策的变化引起的经济环境的变化也会影响企业的财务状况。国家在一定时期内所采取的货币金融政策也会对企业的财务状况产生重大影响。其中对企业影响最大的因素是利息与汇率。如果国家提高银行贷款利率，则会使企业负担的利息增加，加重企业的债务负担和偿债压力，使企业需要更多的流动资产来偿还债务，减弱了企业资产的流动性，从而使企业遭受重大损失。同样，汇率的变动会对那些有外汇往来业务或有外国债务资金的企业造成重大影响，汇率的变动可能会使企业的外债增加，进而导致企业的财务状况恶化。另外，如果国家的产业政策规定了要对某些产业实行限制或淘汰，对某些产品实行加税或减少信贷资助等，也可能引发那些产业和企业的危机。从以上的分析中可以看出，引起企业财务危机的原因是多方面的。这就要求企业在日常的经营活动中，密切关注财务指标的变化，构建合理的财务危机预警系统，制定有效的防范措施。如何有效的防范财务危机，以应对日益激烈的市场竞争，已成为我国企业的一项重要任务。（三）财务危机管理的现状我国企业对财务危机的管理缺乏系统性，防范措施也不利，很系统的建立起财务危机预警系统的企业不占多数，企业内很多的链条（如资金链、产品链、信息链等）一旦某一环节出现问题，企业自身的储备和补救措施不利的话，就会引起“一泻千里”的“多米诺骨牌效应”。多米诺骨牌效应的存在，大大增加了企业的风险。四年前的德隆集团曾名震四方，一度是我国最大的民营企业集团之一，为中国经济的一个神话。而神话的破灭却比神话的制造更为迅猛和突然。以2004年4月14日德隆旗下“三驾马车”的股票连续跌停为导火索，德隆资金链条崩断的事实逐渐浮出水面，引发了剧烈的社会动荡。此后，公安、司法监、管机关对德隆涉嫌操纵股市，非法融资，扰乱金融秩序的行为展开调查。短短两个月的时间，创造了中国乃至世界企业扩张奇迹的资本巨人颓然倒下。从上可以看出企业要建立完善的财务危机预警系统，以此为重点，及时的发现关注财务指标的异常，并采取一系列的防范措施，治理财务危机。企业财务危机预警系统是为防止企业偏离正常经营轨道而建立的报警和控制系统，它以企业信息化为基础，利用数据化管理方式，通过对各种财务分析数据资料的分析，对企业经营管理活动中存在的财务危机及早警示，对潜在财务危机进行实时监控，为经营决策提供可靠依据。