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财政研究论文-实施积极财政政策的条件.doc

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财政研究论文-实施积极财政政策的条件.doc

财政研究论文实施积极财政政策的条件【摘要】本文以1998年我国实行的积极的财政政策为例,从宏观经济背景和财政政策本身分析了实施积极的财政政策的条件。【关键词】积极的财政政策宏观经济背景财政风险1998年,我国为了应对日益疲软的经济形势,于下半年开始实行积极的财政政策,积极的财政政策的出台是中央政府综合考虑各方面形势的结果。通过分析本次国家宏观调控的过程,我从1998年积极财政政策实施的背景、财政政策本身以及实施效果等三个方面切入,总结出了实施积极的财政政策需要具备的条件。一、宏观经济背景1.需求面1消费需求不足。由于居民家庭对未来支出预期增大,收入预期减少,这主要是与当时国家一系列重大改革措施密切相关的。国企改革导致下岗失业人数增多,社会保障、住房制度、教育制度等迈向市场化的改革使得居民的支出负担大大加重,对未来产生悲观的预期。以上种种变革使得居民家庭的消费倾向下降,储蓄增多。居民消费需求的疲软可以从当时的数据看出,如图a、图b。2投资需求不足。一方面,随着投融资体制、金融体制的改革,国有银行和国有企业的预算约束逐渐强化,使得旧的投资扩张需求被抑制,新的投资扩张机制缺乏,一些符合贷款条件且希望扩大投资的企业无法获得融资进而影响了其投资需求。另一方面,由于经济由卖方市场向买方市场转移,许多商品销售不出去,进而抑制了新产品的开发和新技术的引进,从而导致了企业缺乏扩大投资的动机。如图c。3出口需求下降。受1997年亚洲金融危机的影响,中国的出口下降,并在1998年5月份出现了负增长,进一步激化了供求矛盾。2.供给面1997年以后,某些产品出现了过剩的情况,宏观经济逐渐由卖方市场专向买方市场,这一方面与需求的减少有关,另一方面是传统体制下的重复投资导致的。1997年以来,我国宏观经济供求双方出现的问题可以反映到GDP这一指标上如图d。因此,综合以上两点得分析可以得出以下结论社会总供求失衡,有效需求不足,经济增长较慢。这是实行积极财政政策的必要条件。因为只有在有效需求不足,消费难以启动经济时,才需要实行扩张型财政政策,增加财政支出,以扩大需求,刺激经济增长。如果在社会总需求大于社会总供给,有效需求膨胀时,只能采取紧缩的财政政策,减少财政支出,以控制需求和经济过热增长。1998年以前,我国实行适度从紧的财政政策就是这个道理。不仅如此,即使是社会总供求基本平衡,经济运行处于正常的良性循环状态时,也不能实行扩张型财政政策,因为在这种情况下,扩大财政支出会使需求膨胀,破坏社会总供求平衡。3.政策面货币政策连续、密集运用,但政策效果不够明显,其操作余地已相对狭小。针对我国软着陆过程中的情况,货币政策方面采取了一系列放松银根、刺激需求的政策,1996年5月之后的两年多时间里,中央银行先后6次降低存贷款利率,并在1998年初取消国有商业银行的贷款限额控制改按资产负债比例管理和风险管理,降低准备金率,颁布积极实行贷款支持的指导意见,等等,以求扩大企业贷款需求,刺激投资。货币政策如此连续、密集地运用,可以说已竭尽全力,然而迟迟没有产生明显的政策效果,其操作余地已经相对狭小。并且根据西方的宏观经济理论的实践,货币政策在应对通货膨胀的情况,降低经济的热度方面更有效,而在拉动需求应对通货紧缩方面,财政政策则更能取得好的的效果。二、财政政策本身1.财政风险分析财政政策的财政风险一般需要考虑以下指标赤字率、债务负担率、债务依存度。1赤字率,即一国财政赤字占GDP的比重。按国际惯例,一般财政赤字占GDP的比例不应超过3,在这个范围内的赤字规模,不会对一国经济造成重大影响。一些发达国家实行赤字财政政策,其比例高些,如美国1985年财政赤字为2121亿美元,占GDP比例为5.3。英国1995年财政赤字达372亿英镑,占比例GDP也为5.3。发展中国家则因建设需要大量资金,往往财政赤字占GDP的比例比发达国家高。如印度80年代财政赤字占GDP的比例高达69,1994年仍为5.8,墨西哥在80年代中期曾高达14。我国1997年赤字率为0.7,1998年赤字率为1.2,1999年赤字率为1797亿元,占GDP的比例为2.19,尚未达到国际公认的警戒线,具备实行积极财政政策的条件。从与其他国家的比较来看,我国的赤字率是不高的,而且政府赤字还有很大的空间。因此,可以得出结论,实行积极的财政政策要满足的条件之一就是财政收入基础好和财政赤字不过大。因为国家财政收入没有一定基础,积极财政政策无资金可投,无法实行扩张型财政政策。同时还应保证由于采取积极财政政策导致财政赤字不过大,即不超过合理限度。2债务负担率,即债务余额与GDP的比例,这个比例越大,反映着一个国家或地区债务负担过重,同时也反映着债务总量对经济增长的影响。国际上一般认为这一比例上限为45,即不应超过45,而工业发达国家可高些,如马约规定欧洲联盟成员国这一比例上限为60,即不应超过60。1997年我国内外债余额占当年GDP的比例仅为8.1,1998年为9.9。而美国1994年为49.8,英国为34.1,德国为33.7,法国为42.71995年底,印度为53.5,马来西亚为50.2。3债务依存度,即国债和财政支出的比例,分析一个国家或地区债务的依存度,一般用当年债务收入占当年财政支出比例来反映财政对债务的依存度。我国全部债务收入占财政支出的比例,19961998年分别为24.8、26.8和30.7。日本常用这一指标来衡量国债规模,并规定这一比例不应超过20。上述分析表明,从债务负担率来看,我国不算高,国债还有扩大的空间,积极财政政策还有潜力。但如果从财政支出的债务依存度来看,财政的债务依存度已很高,1998年当年债务收入占财政支出比例已高20,达到警戒线。可见,增发国债余地并不大,积极财政政策没有更多余地。因此,从债务方面的分析可以得出以下结论国债合理规模是制约实行积极财政政策的基本因素也是实行积极财政政策的条件,因为能否拿出资金增加财政支出,除靠财政收入外,还可靠国债收入增加财政支出。但能发多少国债筹集资金是有客观限制的,即国债要有合理规模,国债规模过大,会给经济正常运行带来许多问题。2.国债市场随着1998年积极财政政策的实施,我国财政债务的流量规模和存量规模都急剧扩大。以1998年的情况为例,当年债务发行规模达到6591亿元含转贷地方及补充银行资本金国债,比上年增加约4000亿元国债余额内债从1997年的5508亿元,上升到1998年的7258亿元。债务规模的迅速扩大,要求国债市场容量相应扩大。实行积极财政政策必须考虑这样一个问题,即政府是否能够连续进入市场筹集资金,市场是否有足够的资金满足政府的筹资需求。从阅读中国经济史我们可以知道,中华民国建立时为了充实国库以发展经济,向全国发行了一亿元的公债,可是由于人民没有钱以及对新建政府的不信任,民国政府并没有筹到足够的钱。由此可以看出,一个发育充分的国债市场对于政府发行国债实施积极的财政政策有着至关重要的作用。我国国债交易市场划分为交易所市场和银行间债券市场两个部分,由于市场分割,各市场之间不能相互沟通,流动性不足,不同的国债投资主体被限制在不同的国债流通市场进行交易,主要由企业和居民个人参与的柜台市场发育迟缓。分割的国债流通市场进一步降低了国债的流动性。我国国债市场上可流通国债的规模本来就不大,由于国债市场的分

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