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学科教育论文-大豆油、菜籽油、棕榈油三大油脂期货品种间的套利研究.doc

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学科教育论文-大豆油、菜籽油、棕榈油三大油脂期货品种间的套利研究.doc

学科教育论文-大豆油、菜籽油、棕榈油三大油脂期货品种间的套利研究[摘要]目前我国商品期货市场中三大油脂品种分别为大豆油、菜籽油和棕榈油,分析出三大品种之间套利的各种因素,从而更好地让投资者在投资这三大品种的同时,利用其套利机会降低市场风险,提高期货市场的流动性并获取收益。[关键词]三大油脂品种间套利因素分析套利建议一、三大油脂间期货市场套利的因素分析大豆油、菜籽油、棕榈油是目前国内主要的食用油,从消费终端来看,三者之间存在着相互替代关系,同时,各品种之间的供需关系又存在着很大差异。三者之间的替代关系决定了其价格走势之间存在着密不可分的联系,这种联系为投资者提供了套利的可能性,而品种之间的差异性则决定了套利利润的来源和大小。从供需角度来考察品种之间的套利条件,一般原则是:需求端决定了品种之间的相关程度,而生产和供应环节的差异决定了价格间的差异程度。1.套利对象之间供需关系的对比分析供需关系的对比分析实际上是解决套利交易的方向问题,即买什么品种和卖什么品种的问题,总的原则是买入那些供需关系相对紧张的品种,而对应卖出那些供需关系相对充裕的品种。供需关系对比分析大致包括以下几个方面:(1)棕榈油和其他油脂类品种的产量对比,包括单产比较、种植面积比较和总产量比较。棕榈油是从油棕树上的棕果中榨取出来的,棕榈树通常2年~3年开始结果,8年~15年进入旺产期,18年~20年后开始老化、产量降低,它与大豆和油菜籽的生长和收获方式不同,后者为一年生植物,每年价格会对种植面积进行反向调整,油棕是多年生植物,产量有一个很长的周期惯性,我们在研究两者之间的产量对比时要注意这个特点。棕榈油生长在热带和亚热带地区,其生长受热带天气系统的影响较大,而其他两个品种种植带偏北,主要自然灾害是旱涝和早霜等,因此,季节和天气对产量的影响也会有很大的不同。(2)消费状况对比。棕榈油主要消费国有印度、欧盟25国、中国、印尼、马来西亚和巴基斯坦,其中我国占全球棕榈油消费总量的14%,棕榈油的生产主要集中在印尼和马来西亚等国家,由于中国与产区国家的运距较短,所以未来中国的棕榈油消费状况将主导全球棕榈油消费格局。另外,棕榈油熔点较高,所以棕榈油消费随气温变化呈明显的季节性变化,这一点与豆油和菜籽油有很大不同,所以我们可以根据这个特点实施不同阶段的季节性套利。(3)进出口对比。我国是植物油的主要进口国之一,由于各品种

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