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社会其它相关论文-由“三元悖论”探讨我国的外汇占款.doc

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社会其它相关论文-由“三元悖论”探讨我国的外汇占款.doc

社会其它相关论文-由“三元悖论”探讨我国的外汇占款摘要:“三元悖论”理论揭示了开放条件下经济体系内部制度选择之间的矛盾,即货币政策独立性、汇率稳定性、资本自由流动性三者的不可兼得。这说明宏观调控当局面临多重相互交织、相互矛盾的目标时必须有所取舍,这种取舍需要针对本国的现实状况。以三元悖论理论为基础,结合当前中国货币方面存在的一系列问题,探讨宏观调控方如何通过使用和调整外汇占款这一环节与对策,来实现对中国当前货币政策的改革和优化。关键词:三元悖论;外汇占款;货币政策美国经济学家克鲁格曼在20世纪60年代提出了的“三元悖论”理论表明:一个国家在经济金融开放中在固定汇率制下,如果选择资本的自由流动,则必须放弃货币政策的独立性。这一政策虽然能很好地保持汇率的稳定,但是货币当局失去了运用货币政策调控国内总需求以及取得宏观经济稳定的能力。并且容易受到汇率投机的冲击进而引发货币危机。如果选择资本的自由流动和货币政策的独立性,就必须放弃汇率的稳定。我国1994年对汇率制度进行了重要改革,实行了有管理的浮动汇率制度,但事实上还是在努力维持汇率的稳定;同时,我国一直强调中央银行对宏观经济调控和货币政策的调整。可以说,在理论上我国选择了汇率稳定和货币政策独立。对资本流动严格控制。这样可以避免国际资本市场对国内利率的影响,降低汇率风险。但在现实中我国的结售汇制度使资本流动呈现单向自由化,即人民银行的外汇储备增长是以人民币等值投放为代价的。随着我国经济发展和国际收支的“双顺差”,实施这一政策组合的成本越来越大,外汇储备增长成为本币投放的主要闸门,货币政策的独立性已经严重削弱。也就是说,我国当前事实上被迫实行了汇率稳定和资本单向自由流动(流人)的政策组合。这一组合造成了基础货币通过外汇占款大量被动投放。在开放型经济中,外汇市场运行与整个经济运行的联系是十分密切的。一方面,外汇市场的波动能够影响到经济运行状况和趋势;另一方面,经济的总体运行状况在很大程度上决定了外汇市场的波动趋势。为了实现预定的宏观政策目标,中央银行可以通过干预外汇市场走势来间接地影响整体经济状况。因此中央银行在外汇市场上的干预行为就具有比较强烈的宏观政策意义。1外汇占款对货币供应量的影响外汇储备增长造成中央银行外汇占款的相应增加。根据国际收支货币分析法,我们得出:MS=D+R,其中MS是货币供给,D是一国国内基础货币(国内信贷

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