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企业研究论文-中小企业融资困境及对策摘要：中小企业对中国经济实现又好又快的发展和建设和谐社会起着愈来愈重要的作用。然而，中小企业在经济发展中并没有充分发挥应有作用，主要是因为存在制约中小企业发展的因素，其中融资难问题最为突出。本文分析中小企业融资困境的原因，提出对策建议。关键词：中小企业；融资困境；对策近年来，加快中小企业的发展已成为社会共识。然而，中小企业在经济发展中并没有发挥应有作用，主要原因在于制约中小企业发展的一些因素还不同程度地存在，其中融资难问题最为突出。一、中小企业融资难的原因(一)从来自金融机构方面的原因看，主要有：1.金融机构经营理念存在偏颇。当前，国有商业银行把信贷目标市场大多定位在国有企业，尤其是规模大、资本雄厚、信誉良好的大型企业。许多国有商业银行激烈争夺少数大型优质客户，而忽视个体、私有和其他中小企业贷款需求。简单以大企业为主要融资对象，是与新的经济增长趋势和投资绩效的要求相错位的，这种错位必然带来效率上的损失，后果是好的中小企业得不到贷款或贷款成本过高，而差的国有企业可轻易获取资金。2.金融机构与中小企业之间信息不对称。借贷双方信息不对称是中小企业融资难的原因之一。国有企业产权的特殊归属性决定国有企业的银行信用必然高于非国有企业。由于国有企业、国有银行和国家财政在产权归属性上的三位一体，即其终结产权皆归属于中央政府。因此，国有企业及国有银行可将其在经营过程中产生的风险通过各种途径转嫁给终极产权所有者中央政府。因此，国有企业产权的特殊归属性决定其信贷需求的强烈性、迫切性和非理性，而国有银行在资金供给时也会因国有企业产权的特殊归属性而无须过多考虑国有企业的逆向选择和道德风险问题，尽可能地满足国有企业尤其是国有大型企业的信贷需求。而对中小企业的信贷需求，由于产权归属性的不同，国有银行不能顺利地将其风险转嫁给中央政府，借贷风险增加，国有银行就不得不考虑由于信息不对称而产生的中小企业的逆向选择风险问题。所以，国有银行在发放信贷给中小企业之前，则会慎重地选择与甄别信贷对象，采取种种限制条款与防范措施，减轻信贷的逆向选择风险。在信贷发放后，国有银行则会加强监管力度，以防范信息不对称可能产生的道德风险，由此也导致交易成本增加。结果是必然导致金融机构非常谨慎对待中小企业的融资要求，产生“惜贷”、“惧贷”问题。3.金融服务水平低，缺乏适应中小企业特点的多样化的融资方式。在对中小企业的贷款方式中，普通采取的是抵押、质押和担保等方式。尽管这几种方式具有贷款安全性高、风险小的优点，但对中小企业而言，这几种贷款形式的评估、论证时间长、环节多、手续繁杂、收费过高，使其贷款成本过高，这与大多数中小企业自身缺乏抵押担保品、自身实力弱的特点不相适应，削弱了对中小企业的贷款支持力度。受多种因素的制约，金融部门的服务水平很难满足企业的要求，现代化服务的品种少，服务层次低，缺乏适应中小企业融资“急、频、少、高”特点的金融创新服务。(二)从来自融资环境方面的原因看，主要是资本市场层次单一、发展缓慢、直接融资渠道不畅。资本市场作为一种直接融资和体现金融交易关系的制度，对推进金融发展与金融深化、促进整个金融制度的完善具有重要意义。作为经营资本的专门市场，面对具有不同的资本需求企业和众多投资者，理应具有较多的层次，以满足不同市场主体的要求。但我国只有两个全国性的证券交易市场，资本市场层次非常单一，并且资本市场的区域结构不平衡。如，目前东北地区尚无较大的区域资本市场。无论上市公司数量还是证券市场的募集资金额，东北地区都远远落后于东部地区，这既弱化了东北地区的融资能力，又严重削弱了东北产业的发展潜力，同时也抑制了中小企业的直接融资需求。(三)从来自中小企业自身的原因看，主要是：部分中小企业运作不规范，管理水平和经营状况欠佳，信用不高，缺乏必要的信用意识，信贷状况具有不确定性，产业结构和产品结构不合理，导致贷款风险加大，这是影响金融部门对其发放贷款的根本原因。1.规模较小，缺乏抵押物，难以获得贷款担保。目前，国有商业银行普遍提高了贷款准入企业最低资本条件和贷款条件。我国中小企业共同的特性是自有资本不足，缺乏办理贷款所需抵押的物质保证。因此，难以获得贷款担保。同时抵押物不易变现，使风险防范措施难以到位，也不利于银行降低信贷风险。2.财务会计制度不健全，信用观念淡薄。目前，各国有商业银行均按各自总行规定的标准进行信用等级评定，且评定的条件较高，不分企业规模大小，标准一致。其中的要件之一是提供连续三年经审计的财务报表，只有获得A级或双A级以上的客户才能获得新增贷款。中小企业大多是民营股份制企业或家族式企业，缺乏一套完整有效的管理制度，存在管理不规范、财务核算不规范、财务报表不完善、数据不实等问题。许多企业无法提供合格的财务报表，难以给银行以透明的企业经营信息。有些企业的财务报表，上报主管部门一套，上报税务部门一套，上报银行的又是一套，常常连专门搞企业财务的信贷员都弄不清“庐山真面目”。甚至一个家庭开办几个法人企业，多头开设账户，多头贷款，使银行对中小企业经营状况无法准确判断，导致对这些企业不信任和“惜贷”现象。二、解决中小企业融资难问题的对策(一)建立和完善多层次、多品种资本市场。资本市场不仅具有资本聚集功能，而且由于其具有追逐利润最大化的内在动力，能优化资源配置结构，提高资本的利用效率。建立和完善多层次的资本市场，对拓宽中小企业的融资渠道具有重要意义。1.支持中小企业直接融资。中小企业应积极通过改制，将原有单一的产权结构转变为股本结构较合理，达到法定持股人数，并相应建立较完备的法人治理结构的股份公司，广泛采取兼并、与大企业合并等资产重组方式及买壳上市等途径直接或间接实现上市。股票市场要向中小企业开绿灯，政府应积极支持中小企业的资产重组和股票上市。尤其要鼓励优秀中小企业跨行业、跨地区、跨所有制的收购、兼并亏损严重的上市公司，并通过借“壳”与捆绑途径上市。2.积极利用香港创业板融资。香港创业板市场为具有发展潜质的中小公司提供了一个筹集资金的渠道。创业板是一个独立于现有联交所运营的股票市场之外的一个新兴市场，它以高增长性公司为目标，以买者自担风险为理念，为专业的和充分了解市场的投资者而设立的资本市场。我国内地中小高科技企业要积极利用香港创业板进行融资，不断拓宽的融资渠道。3.主动参与海外上市融资。到国外上市作为一种新的融资方式在我国已初见端倪。一些已进入实质性运作阶段的高科技公司，应积极争取到海外上市来吸纳国际资本。如，设法到美国最有利于中小企业上市融资的纳斯达克市场、新加坡的SESDAQ股市和加拿大温哥华股票交易所的风险资本股票市场风险资本库等国外股市去发行股票。由于国内企业对海外资本市场缺乏了解，我国应成立专门的中介机构，指导中小企业适应海外资本市场的要求和规范，为企业上市和上市后的融资出具证明、提供担保、宣传公司业务、进行资产评估等全面服务。4.鼓励中小企业进入二板市场。第二板市场对上市企业没有盈利要求、没有数额限制，只要符合资格的企业，通过中国证监会的审核，都可申请在创业板上市，这给处于创业阶段、急需资金且有良好发展前景的高科技民营企业提供了难得的融资机会。目前我国的二板市场门槛不高，投机气氛较浓。政府应积极借鉴和吸取国外二板市场的经验和教训，一方面要强化信息披露制度，建立惩治措施，另一方面，监管机构要把握好入市标准。5.建立风险投资机制。风险投资是促进高科技产业化、促进高新技术中小企业成长最有效的一种制度安排。目前，我国食品、造纸和印刷业产值的70以上，服装、皮革、文体用品、塑料和金属制品行业产值的80以上，木材和家具行业产值的90以上都是由中小企业创造的。与发达国家新兴中小企业以高科技产业为主的现象相比，我国的中小企业具有劳动力密集型、技术含量低、产品附加值低的特征。提升中小企业综合竞争力的唯一出路在于引导中小企业向高科技行业迈进。而建立中小企业风险投资机制是一种必要和可行的途径。因此，政府应积极探索建立科技型中小企业的投资与退出机制，探索中小企业风险投资公司和风险基金管理模式及运作方式，以提升中小企业的产业结构，增强国际竞