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企业研究论文-从投融资体制变迁看国有企业资本结构优化.doc

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企业研究论文-从投融资体制变迁看国有企业资本结构优化.doc

企业研究论文-从投融资体制变迁看国有企业资本结构优化摘要:自1956年我国完成社会主义私有制改造,确立了以公有制为基础的经济制度以后,国家的投资融资体制伴随着我国经济的快速发展也处于不断地变迁之中,国有企业的资本结构在此过程中也受到不同程度的影响,分析了投融资体制的变迁过程并就其对国有企业资本结构的影响进行分析,从投融资体制变迁1第一阶段,1956年至1978在此阶段,我国对国有企业实行统收统支、利润全部上缴国家、亏损由国家第二阶段,1979年至上世纪80为改变国家对国有企业控制过严、管得过死而造成的国有企业生产效率低下、生产积极性不高的局面,国家开始对国有企业实施“放权让利”改革,这从一定程度上的刺激了企业的活力,提高了企业管理者和职工的工作积极性,国有企业的效率较改革前有所提高。但是,“放权让利”改革仅仅是国家为企业松了绑,并没有从根本上改革国家对国有企业的投融资体制,国家依然以所有者身份向国有企业提供无偿财政拨款。此时的国有企业虽然已有初步的内部积累,有一定的财务决策权,但是与国有银行的关系并没有实质性改变,二者还是处于计划经济为强化国家对国有企业的产权约束,国家有进行“利改税”改革,即原来向第三阶段,上世纪80年代中期至90为提高国有企业对国家财政拨款的使用效率,国家于上世纪80年代中期实行“拨改贷”改革。面临巨额的债务利息,企业很难提高自我累计能力,最终导拨改贷的另一直接后果是“名义上”强化了国有企业和国有银行的关系,国有银行成为国有企业最大的债权人。但此时的银行依然在计划经济体制下严格按照国家的指令完成计划,与国有企业虽然有名义上的债权债务关系,但实际上国有银行并不能真正行使债权人的权利。国有企业资金来源虽然由国家财政的无偿拨款改为国有银行的有息贷款,但对于国有企业而言似乎二者没有什么本质区别,仅仅是更换了投资人,将原来的资本投入改为现在的债务投入,将原来的上缴利润改为上缴利息,因为国有企业的高负债并不是企业经营不善的累计结果,而是国家投融资体制的强制性变迁的直接后果。国有企业的这种意识导致对国有银行第四阶段,上世纪90在这一阶段,投融资体制改革的主要内容包括:(1)将投资项目划分为竞争性项目、基础性项目和公益性项目。(2)组建政策性银行,将一般的商业贷款和商业性贷款相分离。(3)上世纪90年代初先后成立深圳证券交易所和上海证券交易所,这标志着我国资本市

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