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企业研究论文-企业业绩评价新视野.doc

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企业研究论文-企业业绩评价新视野.doc

企业研究论文-企业业绩评价新视野摘要:EVA即经济增加值,是一种新型的公司业绩衡量指标。文章在对其内涵进行简单介绍的基础上将之与传统业绩评价指标进行比较,提出我国企业业绩评价的指标体系应该是EVA与其它业绩评价指标的结合应用。关键词:EVA;经济增加值;资本成本;传统指标EVA即经济增加值(EconomicValueAdded,EVA)的简称,这个名词是美国著名的思腾思特公司(SternStewartWACC。式中,NOPAT是调整后的税后营业净利润,TC是企业的全部资本总额(包括股权资本和债权资本),WACC是企业股权资本和债权资本的加权平均资本成本。EVA>0即EVA值为正时,说明企业创造了财富;EVA<0,则说明企业毁坏了财富;EVA=0,则说明企业只获得了金融市场的一般预期,刚好补偿了资本成本。二、EVA指标的优点EVA指标之所以能够在全球迅速得到推广与应用,就必然具有传统评价指标所不具有的优点,主要表现在以下几个方面。(一)EVA指标是更为准确的衡量企业业绩的方法EVA指标对传统盈余指标的重要革新有两点:(1)扣除了股东投入资本的成本;(2)对传统会计程序进行了多项调整。其中,资本成本是EVA最突出,也是最重要的一个方面。在传统的会计利润等指标条件下,大多数公司都在“盈利”。但是,这种“盈利”大多数都是在仅仅考虑了债务成本却忽视了股权成本这样的指标体系下获得的结论,表现在会计报表上,投资者的股权资本投入对公司来说是无成本的。因此按照传统的指标进行衡量企业业绩是盈利的,但实际上许多公司是在损害股东财富,因为这些公司的所得利润是小于包括股权成本在内的全部资本成本的。而EVA则认为股东必须赚取至少等于资本市场上类似投资的收益率,资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险,其考虑到包括净资产在内的所有资本的成本,因此,EVA这一指标才真正显示了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。(二)EVA指标最大限度地剔除会计信息失真的影响,降低了人为操作利润的可能性传统的会计指标的计算基本上都是依照企业公布的财务报告进行的,但财务报告的编制是按照一定的会计准则(如GAAP)编制的,而会计准则及其采用的会计方法又存在着本身的缺陷,如会计准则要求,财务报告的编制以权责发生制为基础编制,权责发生制对收入、费用的确认、计量上存在着一定的缺陷;会计准则对智力和人力资本的确认

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