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企业研究论文-企业业绩评价模式的比较:从财务模式到平衡模式.doc

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企业研究论文-企业业绩评价模式的比较:从财务模式到平衡模式.doc

企业研究论文-企业业绩评价模式的比较:从财务模式到平衡模式摘要:本文在简要介绍业绩评价的财务模式、价值模式与平衡模式的基础上,分析了三种模式的内在经济根源,得出了平衡模式是利益相关者理论对股东至上理论替代的结论,并给出了业绩评价模式的选择方案。关键词:业绩评价财务模式价值模式平衡模式一、基子股东至上理论的企业业绩评价模式:财务模式与价值模式(一)财务模式财务模式产生于20世纪初的生产管理阶段,当时巨大的市场空间使规模经济成为企业制胜的“法宝”,企业的目标主要是通过提高生产效率以追求利润最大化,投资报酬率也因此成为业绩评价的核心指标。财务模式中所使用的业绩指标主要是从会计报表中直接获取数据或者根据其中的数据计算的有关财务比率。这些数据的获取严格遵循会计准则,最大限度地减少数据的人为调整,具有较高的可比性。但由于会计准则从谨慎的角度反映了外部利益相关者要求,并且按照历史成本原则进行计量,是一种保守的评价模式,所以财务模式无法从战略角度反映企业决策的要求,即无法反映财务指标与非财务指标之间的因果关系。同时这些指标主要由内部会计信息系统生成,容易受会计政策选择的影响,在经营者与利益相关者之间存在信息不对称的情况下,利润(包括在此基础上生成的“投资报酬率”)指标容易受经营者操纵而不能如实地反映企业的经营业绩。另外,在预算执行过程中,如某个部门的财务指标被修正后,会造成企业整体目标分解的逻辑性、系统性丧失。由此可见,财务模式下的企业将更注重编制对外的财务报告,而忽视了改善财务指标体系的局限。因此,现实中除使用预算中的财务指标外,还需要一些非财务指标来判断企业的得失成败。当然,为保证企业目标的实现,企业还需要建立健全完善的投资决策制度、资金管理制度等相关的财务管理制度。(二)价值模式西方主流财务学观点普遍认为,经营者的使命是为股东创造价值,企业业绩评价模式也就相应的存在价值模式。价值模式以股东财富最大化为导向,其所使用的评价指标主要是经过调整的财务指标,或根据未来现金流量得到的贴现指标。价值模式中最有代表性的当属经济增加值(EconomicValueAdded,EVA)。从股东的角度看,其为关注自身财富是否得到增长。股东财富是否增加可用市场价值增加值(MarketValueAdded,MVA)来表示,其计算公式是:MVA=市值价值-资本投入。从原理上看,MVA是评价股东财富创造的

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