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企业研究论文-企业并购经营绩效探讨.doc

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企业研究论文-企业并购经营绩效探讨.doc

企业研究论文-企业并购经营绩效探讨[摘要]并购是企业追求外部成长的主要策略之一,也是公司对其营业、资产、股权、负债进行合并、收购的经济行为。并购有价值极大化和非价值极大化之说,在实践中两者是并存的。对于并购绩效的探讨,即是对股权结构与公司控制、企业文化、整合及人力资源规划等方面的探讨。并购过程并不能为公司带来什么,并购后的整合才是创造并购价值的开始。因此,并购后的绩效取决于如何整合经营。[关键词]企业并购;并购动机;经营绩效对于一个持续经营的企业而言,成长与扩充是不可或缺的经营目标,而并购为企业追求外部成长的主要策略之一。企业并购已经成为近年来国内外非常重视的问题,并购可以说是企业经营的一种策略,企业可以借着并购进行多元化经营,利用并购取得营销渠道、原料和生产设备,快速地进入新市场,或借助并购形成经济规模,强化企业在市场上的竞争地位,进而获取市场占有率。一、企业并购所谓“并购”,指的是合并和收购的总称,为二个或二个以上企业间对于其营业、资产、股权、负债进行合并、收购的经济行为;是指企业经由合并、收购股权或资产的方式,以取得经营权或控制权的经济行为。收购是指企业收买目标公司的资产或股权,故又可分为收购资产和收购股权两种。(一)收购。依收购标的不同可以分成股权收购与资产收购两种:1.股权收购:即收购标的公司的全部或部分股权,将其纳入转投资事业。其标的公司仍以独立法人继续经营,而收购者成为标的公司的股东。2.资产收购:即收购标的公司的资产,属于一般资产买卖行为。故资产收购者无须承担标的公司的债务,而股权收购则必须承担标的公司的一切权利与义务。(二)合并。企业合并指的是两家或两家以上的公司按照法定程序结合成一个公司,可分成吸收合并及创立合并两种:1.吸收合并:又称为存续合并,指两家或两家以上公司结合,其中一家存续,其余皆消失,存续公司承担消失公司全部资产与负债。2.创设合并:又称新设合并或设立合并,指两家或两家以上公司结合,其他相关公司皆解散消失,而成立一家新公司,承担所有资产与负债。二、企业并购的动机理论并购动机方面的研究,大致上可分为“价值极大化”以及“非价值极大化”两部分。从理论的观点,可将其相关利益区分为:效率理论、信息理论、税赋理论以及代理理论。(一)效率理论。效率理论认为并购的发生是为了达成绩效,所谓绩效是指两家公司在合并后,合并公司的价值大于合并前各公司价值的

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