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企业研究论文-企业并购财务风险的问题研究及防范措施.doc

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企业研究论文-企业并购财务风险的问题研究及防范措施.doc

企业研究论文企业并购财务风险的问题研究及防范措施论文关键词企业并购财务风险防范措施论文摘要作为资本经营的核心内容,并购已成为企业提升竞争力和企业发展的一个重要途径。但企业并购是高风险经营活动,其中财务风险对企业并购成功与否产生了重要的影响。文章分析了企业并购过程中财务风险的影响因素,并对财务风险的类型进行了分析,使企业提高并购活动的成功率。1企业并购的概述1.1企业并购的概念企业并购包括兼并MERGER和收购ACQUISITION,是企业投资的重要方式、也是并购企业实现自身扩张和增长的一种方式。并购实质上是各权利主体依据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为,通常在一定的财产权利制度和企业制度条件下实施,表现为某一或某一部分权利主体通过出让其拥有的对企业的控制权而获得相应的受益,而另一部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。因此,企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。12企业并购的财务动因和目的并购可以使企业规模和股东财富成倍增长,开辟了财富增长的新途径。所有的兼并和收购,最直接的动因和目的,无非是谋求竞争优势,实现股东利益最大化。主要有以下三方面一是为了扩大资产,抢占市场份额;二是取得廉价原料和劳动力,进行低成本竞争;三是通过收购转产,跨入新的行业。2企业并购的财务风险美国经济学家施蒂格勒经考察后指出没有一家美国大公司不是通过某种程度、某种形式的兼并收购而成长起来的。并购可以给企业带来更快的发展,但同时,它在为企业带来管理上的挑战和管理成本的提高。2.1企业并购财务风险的界定一般来说,企业的财务风险是指筹资决策带来的风险。筹资渠道的不同选择、筹资数额得多少必然会引起企业的资本结构发生变化,由此产生财务状况的不确定性。并购本身就是一项财务活动,由于企业并购的完整过程包括收购可行性分析、目标企业价值的评估、支付方式的确定、并购自己的筹措、并购后的整合和债务的偿还等财务活动环节,每一环节都可能产生风险。因此,并购财务风险是企业由于并购而涉及的各项活动引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。本文指的是广义的财务风险。2.2企业并购财务风险的成因2.2.1从企业并购流程看财务风险来源企业并购活动通常包括三个基本流程计划决策、交易执行、运营整合。通过一个完善的并购流程设计和并购合同约束,这在一定程度上可以起到降低风险的作用。然而,从财务的

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