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企业研究论文-企业经营者激励约束机制的理论探讨与模型构建.doc

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企业研究论文-企业经营者激励约束机制的理论探讨与模型构建.doc

企业研究论文-企业经营者激励约束机制的理论探讨与模型构建摘要在分析委托—代理理论的内容与意义的基础上,从委托代理角度提出了我国企业经营者激励方案模型,对目前激励方式存在的问题进行了分析并提出了对策和建议,同时对经营者约束机制进行了探讨。关键词委托—代理理论经营者激励约束近年来,我国企业界“59岁现象”和“穷庙富方丈”现象的出现,使企业经营者激励机制和约束机制的建立成为人们关注的焦点。对激励问题,国内外学者都进行了大量研究。国外现有激励理论主要是心理学和信息经济学的研究成果,其中委托———代理理论是研究的热点之一。本文在分析委托———代理理论的基础上,对我国企业的经营者激励机制与约束机制的建立进行了探讨。1委托———代理理论委托—代理理论是随着信息经济学的产生和发展而发展的,也被认为是契约理论最重要的发展。现代公司制度的一个最重要特征是企业所有权与经营权相分离,这样就在所有者与经营者及企业内部各层结构之间形成了一系列委托—代理关系。由于委托人和代理人的目标可能不一致,委托人必须事先设计一种激励机制,采用奖励和惩罚的措施,诱使代理人通过实现委托人利益的最大化而实现自己利益的最大化,使二者的行为目标最大程度地趋于一致。委托———代理理论提供了一个经营者激励机制设计的一般数学模型。假设A是一组作为代理人的经营者所选择的行动集合,而a∈A表示经营者的一个特定行动。令?兹表示不受代理人和委托人控制的外生随机变量即自然状态,其分布函数和密度函数分别为G(?兹)和g(?兹),经营者的行动和自然状态共同决定了可观测到的产出x=x(a,?兹)和委托人的货币报酬π=π(a,?兹)。经营者采取行动a而产生的行动成本记为c(a),委托人的问题是设计一份激励合约s(x),根据观测到的x对经营者进行奖惩。假设委托人和代理人的期望效用函数分别为v(?仔-s(x))和u(s(x)-c(a)),委托———代理理论提供的经营者激励设计模型如下:v(π(a,?兹)-s(x(a,?兹)))g(?兹)d?兹s.t.(IR)u(s(x(a,?兹)))g(?兹)d?兹-c(a)≥(IC)u(s(x(a,?兹)))g(?兹)d?兹-c(a)≥u(s(a′,?兹))g(?兹)d?兹-c(a′)(?坌a′∈A)上述模型中,第一个约束条件称为个人理性约束(IR:IndividualRationality),指代理人(经营

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