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企业研究论文-关于企业所有权结构与资本结构关系的思考.doc

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企业研究论文-关于企业所有权结构与资本结构关系的思考.doc

企业研究论文-关于企业所有权结构与资本结构关系的思考摘要:2008年底中央经济工作会议提出,要深入贯彻落实科学发展观,继续解放思想,坚持改革开放,推动科学发展,积极应对来自国际国内形势复杂变化和自然界的严峻挑战。通过阐述企业所有权结构与资本结构,并分析二者的相互影响关系,认为坚持企业所有权与资本结构优化应遵循的原则:不阻碍企业生存与发展,有利于提高资本收益率,适度弹性原则等。关键词:科学发展;资本市场;企业所有权结构;企业资本结构一、企业所有权结构与资本结构的概述(一)企业所有权结构通常而言,所有权指的是所有者对自己的财产享有占有、使用、收益和处分的权力,即权利主体对自己的财产实际控制、利用、收取财产所产生的利益和决定财产法律命运的权利,而其中最本质的是占有权和收益权。这一点直接反映为企业所有权中的债权和产权。现代企业是一个法人企业,它是资产的所有者,也是独立的债务人,但债权人和所有者对法人财产都不拥有所有权,这便是资产所有权与资本所有权的区别。1.现代企业的资产所有权。企业法人的财产权就是对企业资产的所有权,无论是通过所有者投资形成的资产,还是通过债务资本形成的资产,都归企业法人所有。企业法人的财产不仅仅表现为实物资产,还包括其他形态的财产,如对外投资等,所以,企业法人也拥有自己的债权和产权[1]。这表明:(1)企业所有资产。企业法人财产权对应于债权人的债权和所有者的产权,债权人虽然享有固定收益的求索权和剩余财产的优先分配权,但失去了获得随企业成长所带来的额外收益权利;股东虽然可以享有随企业成长所带来的额外收益,但具有更大的风险性。控制权问题在债权人和股东之间的安排尽管很微妙,但由于控制权源于产权,控制权总是向股东倾斜,即债权并不是真正的终极所有权,只有所有者的产权才表现为真正的终极所有权。(2)企业具有三重财务身份,即所有者财务、债权人财务和经营者财务。当企业以所有者的身份对外投资时,它拥有产权,需要关注被投资企业的盈利能力和资本保值增值能力;当企业以债权人的身份对外投资时,它拥有债权,需要关注被投资企业的偿债能力;当企业以经营者的身份经营企业时,需要关注企业财务活动的一切方面,既要对资本进行优化配置,又要对资本加以有效利用,以便维护不同权益主体的合法权益。2.两种资本构成对企业资本所有权的影响。企业资本是由债务资本和权益资本构成的,企业资本的所有权包括债权和产

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