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企业研究论文-关于我国中小企业融资制度缺失及对策研究.doc

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企业研究论文-关于我国中小企业融资制度缺失及对策研究.doc

企业研究论文关于我国中小企业融资制度缺失及对策研究论文摘要中小企业是经济发展和社会稳定的支柱,大量的调研表明,中小企业发展中遇到的最大问题就是融资。现实却表现出悖论一方面是大量的银行资金闲置找不到投资的场所,另一方面却是大量的中小企业缺乏发展所需要的资本,中间缺失的恰恰就是制度。建立完善的、行之有效的融资制度是解决中小企业融资从而促进社会经济发展的根本途径。论文关键词中小企业融资制度无论发达国家还是发展中国家,中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。中小企业的长足发展保证了国民经济整体素质的不断提高。中小企业在经济发展中的重要作用已经越来越被人们所认识,特别是2007年全球金融危机的爆发,大批中小企业处于停产或者半停产的状态,直接导致了大量劳动力失业,劳动力工资水平明显下降。为支持中小企业发展,解决其资金问题,我国政府采取了多种措施对中小企业提供金融支持。2008年末2009年初,为了拓宽中小企业的融资渠道,我国政府密集性地出台了支持中小企业发展的相关政策措施,其中,创新银行贷款的还款方式,用登记注册的方式,给予民间资本以合法化的方式来推动民间资本对中小企业金融支持,以解决中小企业融资的困难,都对中小企业的发展起到了很好的推动作用。尽管采取了这些措施,目前中小企业仍反映银行贷款难。形成中小企业融资困境的原因主要有以下几个方面第一,中小企业缺少进入金融体系筹资的信用保证。目前,在市场还不完备的条件下,金融机构一时难以通过市场信息分辨融资主体的好坏,因而是否具有国家信用的保证仍是金融机构选择信贷对象的主要依据。这正是中小企业所不具备的。第二,目前金融体系预算软约束运行状态与中小企业不相适应。中小企业在运行中是以市场主体的身份出现的,其资金运作机制为预算硬约束,它们在筹资时更多地要衡量资金来源的成本。在现实中中小企业往往因为与银行体系打交道要付出较高的利息费用和公关成本,在进入证券市场时要付出较高的代理成本,而对现有金融体系望而却步。据调查统计,在中小企业的主要资金来源中,继承家业、自我积累以及合伙集资的比重占55.2%,而从银行等金融机构融资只占4%。一、中小企业融资制度缺失的主要表现相关研究表明,银行存贷差很大,一方面是大量的资金闲置在银行,找不到必要的投资场所,另一方面是大量中小企业却缺乏发展所需要的资金,这中间缺少的就是制度。国外发育成熟的市场经济有各式各样的制度、办法解决融资难题,有各种中介组织分化各种风险,我国在这方面表现相对落后。1.中小企业的间接融资制度缺失1法律制度不健全。2003年制定的中小企业促进法,主要目的在于对我国中小企业进行扶持,对规范我国中小企业的发展,起到了积极的作用。从以所有制为基础制定的私营企业暂行条例到以财产形态界定为基础的公司法、合伙企业法、个人独资企业法,体现了我国立法精神的进步。但是,我国至今没有一部完整的规范信用的法律,且还严重地存在有法不依、执法不严的现象。由于失信的道德成本、法制成本很小,造成一些企业违约不讲信用的收益要比付出的代价大得多,使得失信者认为有空可钻,有利可图。这种利益驱动又导致恶性循环,社会信用日益恶化,由失信走向无信。这也是导致我国中小企业融资闲难的原因。2民营金融机构缺失。中小企业的金融支持主体应该是地方性金融机构和民间资本,而中小金融机构缺失,正是导致中小企业融资困难的直接原因。地方性金融机构和民间资本机构不仅有支持中小企业融资的义务,而且较国有金融机构更有金融优势。国外学者本娜杰Baneriiee等学者就认为,民营金融机构在为中小企业提供服务方面有信息优势,为此还提出了两种假设一是长期互动假说,即认为民营金融机构一般是地方性金融机构,专门为地方中小企业服务,通过建立长期的合作关系,民营金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加二是共同监督假说,即认为即使民营金融机构不能真正掌握地方中小企业的经营状况,但合作组织中的中小企业为了获取共同利益,相互之间也会实施自我监督。国内学者也认为民营金融机构更适合中小企业融资,中小民营企业发展,即认为在一个国有银行高度垄断的经济环境中,中小企业的非匀质性、信贷抵押和交易成本会成为影响中小企业从银行获得贷款的三个主要原因相反,在一个分散化的金融机构中,经济发展中有许多民营银行,它们在向中小企业提供金融服务方面的成本优势,将使中小企业得到的信贷呈现不断增加的趋势。这也就是说,民营金融机构在支持中小企业融资上不仅有应尽义务,更有信息优势和成本优势。3中小企业没有合理的财务担保制度,特别是缺少一个抵押品的二级市场。在现实的经济转轨过程中,为国民经济增长做出近70%的贡献、经营绩效都普遍较好、产权结构也较为完善、资本结构因依托于内源融资机制也较为完备的中小企业,还找不到为其进一步发展提供服务的正规的金融机构、金融市场和金融产品,以及相应的融资渠道、融资方式和融资体制。原因是由于一部分中小企业信用水平的影响,使得中小企业很难从银行直接融资,而如果单纯依靠民间资本,首先我们还没有建立直接的民间资本融资市场,其次我们缺乏合理的财务担保制度,特别是缺少一个抵押品的二级市场。2.中小企业的直接融资制度缺失中小企业直接融资方式随着我国新的融资体制的逐步发展,已成为中小企业发展的众多资金需求者的主要融资方式,它包括集资、股票、债务、民间借贷等。由于我国资本市场的不成熟,中小企业发展缺乏直接融资手段,市场结构存在重大缺陷,融资层次单一,缺乏适应中小企业发展中各类企业的融资层次,具体表现在1单一层次的证券市场,由于进入条件的限制,中小企业的这条直接融资渠道基本上没有开通,中小企业无法利用现有正式资本市场融资,严重影响了中小企业发展。2单一层次的资本市场,主要为大型国有企业改制提供资金需求,而私人权益资本市场联结资本供给方和需求方的渠道尚末沟通。3长期票据市场发育程度较低,甚至可以说处于几乎空白的状态。4长时期以来,企业债券市场发展缓慢,忽视债券市场的作用,没有将债券市场的培育作为民营企业融资的重要手段来抓。5民间集资是非正式金融融资的重要手段,是中小企业发展的重要资金渠道,而我国对民间集资采取不予提供法律保护的歧视性政策,并且,民间集资也存在不规范和金融风险,使民间集资的这条低成本的融资渠道难以畅通。二、中小企业融资制度缺失对中小企业融资的影响1.融资制度缺失导致的逆向选择对中小企业融资的影响逆向选择是交易之前发生的信息不对称。所谓逆向选择,是指银行在信息收集和处理方面存在规模不经济的问题,加上中小企业通常不愿意向外界披露企业信息,致使双方信息不对称情况更加严重,最终导致商业银行为经营失败的企业提供信贷资金,或者拒绝给有困难但能成功的企业提供资金。如果金融机构没有掌握借款者较详细的信息,不能准确甄别客户的风险,可能采取两种对策一是提高贷款利率以此降低金融机构可能的风险损失二是基于安全性的考虑,选择不发放或少发放贷款。这样做就会出现两种后果提高贷款利率会使风险较低的借款者退出市场,贷款需求虽然减少,但贷款风险将增加,产生逆向选择减少贷款发放量,会使一些企业的贷款需求不能满足。中小企业由于没有信息公开制度,再加上中小企业本身的劣势,如企业规模小、产品在市场上的竞争力弱,企业管理不规范等,银行不愿向其贷款,即使中小企业愿意付出较高的利息往往也难以得到贷款。2.融资制度的缺失导致的道德风险对中小企业融资的影响道德风险是在交易发生之后出现的。所谓道德风险是指中小企业不按照与商业银行的协议或对商业银行的承诺使用资金,或在有能力偿还银行贷款的情况下,不偿还银行债务风险,这就导致银行对中小企业的监督成本过高。由于银行对借款人的投资项目和借款人偿还贷款的意愿缺乏完全信息,而面临着来自借款人道德方面的风险,使得银行在实际工作中,采取或者减少向中小企业贷款,或者提高贷款的门槛,加强贷款评估。对我国中小企业而言,即使中小企业按照银行的要求向其提供现金流、利润率以及还款计划等资料,银行由于难以确认其真实性,为慎重起见,一般也不会轻易向中小企业贷款。从价值导向方法看,中小企业难以拿出令银行满意的抵押品作担保,所以银行也不会给它贷款。也就是说,单靠中小企业自身的信誉难以从银行那里获得贷款,中小企业普遍存在信用问题。1融资信用不足。一些中小企业缺乏对融资信用的重视,不愿意守信还贷,

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