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企业研究论文-刍议企业财务管理目标的选择.doc

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企业研究论文-刍议企业财务管理目标的选择.doc

企业研究论文-刍议企业财务管理目标的选择[摘要]当前,由于理论界对财务管理目标观点争论的影响,企业对如何树立本企业的财务管理目标存在许多误区,影响了企业的长久发展。笔者认为,企业应结合自己的实际情况,采用长短期目标结合的方式确定本企业的财务管理目标。[关键词]财务;管理;目标;选择一、财务管理目标理论之争当前关于财务管理的目标主要有三种观点,即“利润最大化”、“每股效益最大化”和“企业价值最大化”。我国理论界大都接受“企业价值最大化”作为财务管理的最优目标,因为该观点比其它两种观点具有更多的优点。(一)利润最大化是企业财务管理的目标这种观点随着西方经济学的兴起而风靡一时。由于利润在一定程度上代表企业新创造的财富,利润越多,越接近企业目标。以利润最大化为目标,确实能够促使企业通过各种方式提高经济效益。但以利润最大化为目标也存在诸多不符合实际的问题。主要有:未考虑利润的时间价值;未考虑所获取利润和资本投入量的关系;未考虑所获利润承担风险的大小。并且,片面追求利润最大化会导致企业各种短期行为,同时还会引起企业因不能科学计量风险因素而导致决策失误的可能。(二)每股效益最大化是企业财务管理的目标此观点在一定程度上弥补了利润最大化观点的缺陷,曾经有过广泛的影响,但这种观点也有其致命的缺陷。由于它把企业的利润同股东投入资本联系起来,用各股收益来概括企业的财务目标,因而比利润最大化观点进了一大步。但它仍未考虑到货币的时间价值以及获得收益的风险,同时没有考虑到目前收益和长期收益的关系。因此,仍不适宜作为企业财务管理的目标。(三)企业价值最大化是企业财务管理的目标企业价值最大化也称股东财富最大化。企业价值最大化在每股收益最大化弥补利润最大化缺陷的基础上,进一步弥补了每股收益最大化的缺陷,在理论上得到了普遍认可。企业价值最大化的目标在权衡资金的时间价值和风险价值报酬的前提下,使企业的总价值达到最大,进而使股东财富达到最大。这一观点不仅考虑货币时间价值,也考虑到收益同风险的关系,而且还避免了企业由于盲目追求利润而造成的行为短期化,具有极大的综合性,可以保证企业更全面地进行经营决策。二、企业价值最大化作为财务管理目标的局限与客观环境的不足任何一种财务管理目标的出现。都是一定的政治、经济环境的产物,随着环境因素的变化,财务管理目标也可能发生变化。在中国现有条件下,考虑到企业所独有的特征,企业价

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