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企业研究论文-剩余收益模型与传统DCF模型的比较研究.doc

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企业研究论文-剩余收益模型与传统DCF模型的比较研究.doc

企业研究论文-剩余收益模型与传统DCF模型的比较研究摘要:依据自由现金流折现模型和剩余收益模型的基本原理,对两个模型的应用范围和解释能力进行了比较。阐述了剩余收益模型可以较好的解释和预测没有建成、存在许多增长机会、正在战略重组、兼并收购的企业价值的内在机理。以企业价值评估和绩效评价为例,分析了剩余收益法在解释现实经济现象的能力方面与自由现金流折现法相比所具有的比较优势。关键词:剩余收益模型;自由现金流折现模型;比较研究Abstract:ThepaperpresentstherationaleofDCFmodelandRIVmodel,andcomparestheapplyingscopeandinterpretingabilityofthetwomodels.ItexpoundstheinternalmechanismofRIVmodelbyexplainingandpredictingthevalueofcorporation,preferablyaboutbuilding,stratagemreorganizing,annexing,purchasing,andgrowingchances.WithregardtocorporationvalueandachievementevaluatationitanalysesthecomparativeadvantagesofRIVmodelthroughtheclarificationoftheeconomicphenominaconcernedandthecomparasonwithDFCmodel.Keywords:RIVmodel;DCFmodel;comparativestudy一、引言企业价值最大化与股东财富最大化是被当今财务学界广泛认同的经营目标,多数情况下上述两种提法认为是一致的。目前讨论热烈的股市全流通的改革其核心也是非流通股的定价问题。在理论上,股票价格是衡量上市公司表现的最好指标,但目前我国的证券市场不够发达,是非有效市场,利用股价存在一定的困难,有时只能通过理论模型得出公允价值。在现代金融学和公司财务领域,自由现金流折现模型(DCF)是目前被最为广泛地认同和接受的主流公司价值观,而且被许多研究者和著名的咨询公司的所推崇。而剩余收益模型(RIV提供了一个可用现行会计数据进行股票估价的模型,将会计数据

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