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企业研究论文-国有企业资本结构的问题与优化的分析.doc

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企业研究论文-国有企业资本结构的问题与优化的分析.doc

企业研究论文-国有企业资本结构的问题与优化的分析[文章摘要]文章分析了我国国有企业资本结构的存在的问题及产生的原因,提出了国有企业资本结构优化的对策。关键词:国有企业资本结构问题优化资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。它不仅包括负债与权益的构成与比例关系,而且包括全部负债中流动负债与长期负债的构成比例,以及权益资本内部的构成比例。资本涉及到企业筹资、经营、利益分配的各个方面,是反映企业资金实力的重要指标,是衡量企业偿债能力的重要尺度,同时也是检验企业财务风险的重要指标。我国国有企业改革已有20多年的历史,虽取得了很大的进展,但国有企业资本结构的优化问题仍是当前改革中面临的重要问题。当前我国国有企业资本结构的现状已成为国企改革和脱困的障碍,阻挠着现代企业制度的建立和法人治理结构的完善。其基本特征是企业的资产负债率过高,股权结构和所有权不合理。具体表现为“三高”和“三低”,即外源性融资比例高,内源性比例低;间接融资比例高,直接融资比例低;债务性融资比例高,资本性融资比例低。出现这种情况的原因是多方面的,本文拟对此进行分析,并进一步阐述优化国有企业资本结构的措施。一、我国国有企业资本结构存在的问题及特征(一)国有企业负债率过高,债权人单一我国国有企业的资产负债率一直呈上升趋势,从1980年的8.7%上升到1993年的67.5%,1994年至1998年资产负债率依次为79%、65.8%、61.5%、54%和65.5%。据国家统计局对493家国有大中型企业的调查,1997年底平均资产负债率65%;即使是国家1994年确定的100家现代企业制度试点企业负债率也为65%。资产负债率呈逐年上升趋势,原因是多方面的,其中体制因素当排首位。自20世纪80年代中期我国开始实行“拨改贷”改革后,国家财政几乎不对国有企业增注资本金,一些新建国有企业完全靠银行贷款建成,成为无资金企业,致使负债比例畸高。据《中国统计年鉴》资料显示,1999年至2003年国有及国有控股工业企业工业贷款分别为17948.9、17019.3、18636.7、20190.5、22756.0亿元,2003年比1999年上升了26.8%。企业对银行贷款有着过度的非理性需求,致使负债比例畸高。国家进行改革的初衷是想通过银企债务关系来加强对企业的约束,但事与愿违,由于主要债权人是国有银行,而国有企业和国有银行共属国家所

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