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企业研究论文-基于高新技术中小企业特点的期权制度安排.doc

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企业研究论文-基于高新技术中小企业特点的期权制度安排.doc

企业研究论文基于高新技术中小企业特点的期权制度安排摘要由于高新技术中小企业的人力资本具有与其所有者不可分离性、异质性和团队性等特征,同时,高新技术中小企业在技术创新过程中面临诸多的不确定性,因此,利用股票期权激励制度,对于发展高新技术中小企业具有重要意义。关键词高新技术中小企业;人力资本特性;技术创新不确定性;股票期权一、高新技术中小企业人力资本特性高新技术中小企业是以人力资本为主体的知识型企业,而高新技术中小企业的核心动力在于创新,因此,人力资本的特性对企业的创新绩效具有决定性影响。高新技术中小企业人力资本具有以下主要特征1人力资本与其所有者具有不可分离的特性。对于人力资本所有者而言,人力资本是一种主动性资产,人力资本所有者可以操纵其拥有的人力资本。同时,和实物资本、金融资本的所有者一样,人力资本具有分散投资的特性。一旦人力资本所有者在一个高新技术企业中发现其难以实现其自身价值时,会选择离开,从而对企业的贡献就会消失,高新技术企业的发展必然会受到影响。2人力资本具有异质性特征。与实物资产分为通用性资产和专用性资产不同,人力资本因其所有者不同而不是完全相同的,即人力资本具有不完全替代的性质,这会产生人力资本的一定程度的专用性。这种专用性会赋予人力资本所有者在企业设计激励合约时一定的垄断力。人力资本所有者的垄断在一定程度上影响了企业合约的完备性,从而导致单纯的人力资本所有者可以获得一定程度的企业所有权。3人力资本包含一个学习过程。也就是说,随着工作时间的延长,人力资本所有者可以通过一种学习机制来积累人力资本,并且这种积累过程是和其他人力资本所有者相互促进的。这种“干中学”的现象不仅形成人力资本的专用性,而且由于学习曲线的作用,人力资本在累积过程中将出现报酬递增特征。4人力资本具有团队专用性。如日本经济学家青木昌彦AOKI,M所讲,一些人力资本所有者在一起组成一个团队工作,那么经过一段时间的磨合和适应,就会产生一种特殊的生产力,一旦对团队中一些成员做出替换,这种生产力就会遭受破坏。二、高新技术中小企业技术创新的不确定性技术创新不同于一般意义的发明创造和科学研究,技术创新是一个经济学词汇,它更强调新技术、新产品的实际应用价值。技术创新的过程就是生产要素和生产条件实现新组合的过程,它强调市场实现程度和获得商业利润。而发明创造是解决某种问题的技术创造活动,发明创造并非一定会商

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