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企业研究论文-对于私有企业融资的洞察.doc

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企业研究论文-对于私有企业融资的洞察.doc

企业研究论文-对于私有企业融资的洞察[摘要]在过去几十年中,中国经济发生了重大的变革,从国家、集体所有的公有制到由私有企业扮演强有力角色的混合所有制经济。尽管非国有部门日益重要,但直到1999年底,它们仅获得银行贷款总额的1%,上海、深圳股票交易所非国有企业仅占上市公司的l%。这种既想增强非国有部门的活力,但又限制它们使用金融中介来融资的矛盾表明,如果不增加非国有部门的融资途径,也许它们就不能持续以目前的速度增长。[关键词]私有企业融资途径融资方式一、私有企业的融资方式据被调查的企业表明,不同资金来源的相对重要性一般因企业规模不同而异。随着企业规模的扩大,内部资金的重要性下降。对小企业来说,非正式渠道是最主要的资金来源。但随着企业规模的扩大,这部分份额趋于下降,而商业银行贷款增加。对大企业来说,商业银行贷款是第二重要的资金来源,仅次于企业留存收益。这似乎表明银行更支持那些相对成功的规模较大的私有企业。但就整体水平而言,中国的银行在私有企业融资方面扮演的是一个小角色。二、私有企业融资途径的因素中国私有企业所面临融资方面的困难,一方面在于金融体系内部,另一方面在于私有企业本身的特点。1.银行激励对银行需要增加贷款给私企的激励。其中之一是使其能获得较高的回报。但大部分中国银行是国有的,利润激励的成效不明显。而且,金融部门的改革集中在减少不能按时偿还的贷款的累积上。银行只顾避免损失,对这种虽然有高回报但又要承担高风险的方案不太感兴趣。另外,现在对贷款利率和手续费也有限制。尽管政府对其中的某些东西已逐渐放宽。但为鼓励他们向私有企业放贷,利率需更灵活一些。期望政府进一步放宽限制,为中国加入世界贸易组织(WTO)做准备。2.银行程序中国的银行经常抱怨那些寻求融资的项目质量低劣。他们认为在某种程度上“银行能接受的项目”依赖于银行所使用的筛选程序。这些程序,包括正式的和非正式的,主要看抵押和私人关系而不是项目评价。且部分由于历史的原因,这些程序对那些典型的国有企业不太灵活又过于简单。据接受调查的企业反映,申请贷款是官僚主义严重、代价昂贵的过程,约70%的企业说申请正式贷款的文案工作是主要障碍。担保条件、申请过程所付出的代价以及与银行的关系使得小企业获得银行贷款特别困难。3.抵押条件这些企业获得贷款最主要的原因是不能满足抵押条件。尽管在理论上,许多资产符合抵押条件。但实际在许多情况下,

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