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企业研究论文-整合视角下不同并购模式绩效比较研究.doc

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企业研究论文-整合视角下不同并购模式绩效比较研究.doc

企业研究论文-整合视角下不同并购模式绩效比较研究内容摘要:全球整合企业(GIE)已成为经济全球化下跨国公司发展的必然选择。我国企业如何在经济全球化中突破市场、资源、环境约束,提升国际竞争力,参与国内及世界市场和行业的整合,实现可持续发展成为战略管理理论和实践研究中的关键问题。文章指出,横向并购、纵向并购和基于战略相关与协同效应的混合并购将成为行业、产业资源整合的有效手段,并比较研究了不同并购模式的绩效。关键词:并购模式横向并购纵向并购混合并购整合在对IBM过去几年的转型进行观察和研究的基础上,IBM商业价值研究院(IBV)同时研究了其他大量跨国公司的发展态势,并得出这样的结论:全球整合企业(GlobalIntegrationEnterprise,简称GIE)不但是IBM的发展方向,也是竞争全球化形势下所有企业的必然选择。甘绮翠(2007)进一步指出,全球的资源是不平衡的,各地有自己的优势。面对全球化影响,提升国际竞争力和参与我国乃至世界市场和行业的整合,已成为我国企业突破市场、资源、环境约束,实现可持续发展的必然选择(蓝海林,2008)。整合及其模式选择MaloniA)。横向并购通常指两个生产和销售同类产品或从事同类业务、具有竞争关系的企业之间的并购行为,主要目的在于获取规模经济,降低单位产品的生产成本,提高市场占有率。纵向并购又常被称作垂直并购,是指并购双方通过股权关系将具有上下游关系的企业在生产或销售阶段联合起来置于一个企业的管理下,以行政手段而非市场手段处理业务,以达到提高企业对市场的控制能力。纵向并购的根本目的在于降低交易成本、控制关键资源、提高整个产业链的联动力和控制力。混合并购则多指生产经营的产品或服务彼此没有关联的企业间,也即非竞争对手又非现实中或潜在客户或供应商的企业间并购行为,因此也常被称作多元化并购。横向、纵向与混合并购绩效的比较研究围绕并购究竟能否为收购企业和被收购企业的股东带来价值这个核心问题,国际理论界已经进行了大量的相关研究。对于并购绩效的具体衡量,主要有两种基本研究方法:并购行为对经营财务指标的影响,简称会计研究法;并购行为对股价的影响,即股票市场的反应,简称事件研究法。(一)基于会计研究法的横向、纵向和混合并购绩效比较研究会计研究法认为并购事件效率可以通过财务指标在并购前后的变化中反映出来,因此,一部分学者采用某些关键财务指标,如托宾

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