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企业研究论文-浅析企业并购中陷阱和风险控制.doc

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企业研究论文-浅析企业并购中陷阱和风险控制.doc

企业研究论文-浅析企业并购中陷阱和风险控制论文关键词:企业并购陷阱和风险防范与控制论文摘要:企业并购作为一种系统的、复杂的资本运作手段,既能实现资本逐利、管理控制权扩张的利益,也会极大损害甚至是拖垮并购方的实力。衬于导致企业并购失败的主要原因,并购方应当高度重视并购陷阱和风险并加以防范与控制,从而有效地控制并降低并购成本、解决后续整合障碍。本文结合作者的实务操作经验,归纳并分析了常见的陷阱和风险,重点从战略、法律、财务、金融机构、人力资源、投资者关系和政策几个方面进行阐述,并提出了如尽职调查、保障协议等有效的风险控制思路和措施。一、企业并购的陷阱成因国内企业的并购陷阱,很大程度上来源于如下几个方面:一是并购过程中过于倚重财务报表而忽视事前的尽职调查;二是并购方以惯性思维或一相情愿的想法而匆忙并购;三是并购方的管理层价值认可上有失偏颇;四是在恶意收购或目标企业管理层为增加收购后与并购方谈判力的情况下,目标企业管理层会人为地预埋很多陷阱以增加并购成本和整合成本。二、企业并购的陷阱和风险形式1.战略陷阱和风险作为资本运作手段,并购是实现战略目标、快速扩张的渠道。但是如果在实施并购战略时,企业缺乏统一的、明确的战略发展目标和并购方向,则很可能导致业务选择不准、投资结构分散、涉及行业难以实现战略协同,最终造成并购方后期难以整合甚至是要承担剥离非核心业务的损失。企业并购应该从自身实际出发来制定发展战略,并沿着正确的发展战略,在稳健的实业经营基础上,借助资本运作方式适度扩张、加速发展。2.法律陷阱和风险这方面主要表现在目标企业主体资格不合法、注册资本出资不足、债务和担保黑洞、工资福利负担、违法违规历史、并购的法律程序不完善、税务纠纷、环保查处、重大交易合同约束、知识产权权属诉讼等,若不能避免这些陷阱,并购后的企业对并购方来说很可能像个烫手的山芋。3财务陷阱和风险(1)资产质量和虚假问题。应收账款、预付账款、其他应收款、存货、在建工程和固定资产的资产指标经常出现很大水分,或有资产减值准备,计提严重不足,并购方必须予以重点关注。如果并购前不通过财务尽职调查进行考证核实,并购后可能会发现目标企业的资产低于其实际价值,或者这些资产未能发挥预期作用,或者存在着大量低效与无效资产,甚至是非法资产。(2)隐匿负债和或有负债。由于信息不对称,为了尽量抬高并购价格与提高再融资能力,转让方可能会通过

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