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企业研究论文-浅谈信息自愿披露的阻力与解决方案.doc

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企业研究论文-浅谈信息自愿披露的阻力与解决方案.doc

企业研究论文-浅谈信息自愿披露的阻力与解决方案[论文关键词]信息自愿披露途径[论文摘要]信息自愿披露是强制披露的重要补充和深化。本文着重对目前资本市场上存在的导致企业自愿披露不顺畅现状的原因进行了总结和论述,并探讨了促进企业自愿披露几种手段的。企业信息披露,从管制的角度,可分为强制披露和自愿披露。世纪90年代以后,许多公司发现核心能力的自愿披露不仅不在当今整个经济环境变化不断加快的现实下投资者对上市公司会削弱竞争优势,反而会强化竞争优势,形成一种强者愈强信息的需求越来越高,强制性信息披露很难赶上投资者信息需求弱者淘汰”的冲力效应。这是由于核心能力具有价值创造性和独的变化。信息自愿披露的地位无疑越来越重要。该不该进行自愿特性很难有别的东西能轻易替代它。核心能力的不可仿制、难披露,该披露多少成为企业管理者关注的焦点。以替代的特性决定了即便竞争对手得到这些信息,也很难利用。一、自愿披露的作用然而这种看法显然并没有被大部分企业所接受。在资本证券市场上企业总会愿意披露比强制披露要求更多的信息,这种现象是有很多深层次原因的,现在比较流行的有信号理论与资本市场竞争性解释、代理理论解释等这些理论从不同的角度说明自愿披露存在的必然性,指明了企业进行自愿披露的动力所在。自愿披露有助于降低交易成本、降低资本成本,更能增强股票流动性,其在降低代理监督成本,促进激励相容等方面也是不可或缺的。同时,企业的自愿披露大大提高了投资者的兴趣,使企业更具吸引力。这一切对企业的持续性发展都是至关重要的。二、自愿披露的现状与阻碍机制在真实资本市场中,从对中国上市公司年度报告自愿披露影响因素的一些实证分析中,中国上市公司自愿披露意愿淡漠,自愿披露的总体水平偏低。笔者发现目前我国上市公司年度报告自愿披露指数的平均水平远远未达到充分披露的程度。就自愿披露信息结构来看则呈现出相对不平衡的特征。其中管理层讨论与分析信息与背景信息的自愿披露程度尚相对较高而非财务信息.预测信息以及历史信息的自愿披露程度则较低。笔者认为这种现象主要有以下几个原因:1企业是其自身信息的独家提供者,同时会计信息生产和披露所带来的成本是具体的,需要由企业自身来承担,所以面对众多的信息需求者而言,它会遵循信息的边际生产成本等于信息的边际效益的原则,尽量压缩信息的生产产量。与强制性报告的生产成本相比,自愿性信息成本要高得多。那么谁来承担生产这些免

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