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企业研究论文-浅谈杠杆原理在企业实务中的应用.doc

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企业研究论文-浅谈杠杆原理在企业实务中的应用.doc

企业研究论文-浅谈杠杆原理在企业实务中的应用[摘要]本文主要阐述了企业经营管理中的杠杆原理及其在实务中的应用。包括经营杠杆,财务杠杆的定义、计算公式(包括定义公式和预测公式)及实务中应用杠杆进行财务预测的基本步骤。并通过实例进行了演示。总之本论文的目的就是告诉读者杠杆原理在实务中的应用价值及应用方法。[关键词]杠杆原理实务应用杠杆本是物理学中的一个术语,在企业经营管理中“杠杆”现象存在于两个方面:经营杠杆,即在其他条件不变的情况下(假定产品销售价格,单位变动成本和固定成本不变),由于固定成本(F)的存在,当销售量(Q)变化时,会带来息税前利润(EBIT)更大的变化;财务杠杆,即如果企业有负债资本存在(利息大于0),当息税前利润变化时,则会带来企业净利润或每股盈余(EPS)更大的变化。课堂上在讲授这些理论知识时,学员们总感到就是理论而已,没有实际的操作性。但实际上不是这样。一、杠杆系数的计算公式1.定义公式(1)经营杠杆系数(DOL)。所谓经营杠杆系数是指息税前利润的变化是销售量变化的倍数。即可以表示为DOL=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)其中,EBIT——基期是息税前利润△EBIT——息税前利润的变化(即报告期的息税前利润-基期的息税前利润)Q——基期的销售量△Q——销售量的变化(2)财务杠杆系数(DFL)。财务杠杆系数是指每股盈余的变化是息税前利润的变化的倍数。可以表示为DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)其中,EBIT——基期是息税前利润△EBIT——息税前利润的变化(即报告期的息税前利润-基期的息税前利润)EPS——基期的每股盈余△EPS——每股盈余的变化2.预测公式(1)经营杠杆系数DOL=M/EBIT=(EBIT+F)/EBIT其中,M——基期的边际贡献(销售收入-变动成本)EBIT——基期的息税前利润F——固定成本推导过程如下:基期EBIT=Q*(p-v)-F(1)报告期(EBIT+△EBIT)=(Q+△Q)*(p-v)-F(2)(2)-(1)△EBIT=△Q*(p-v)(3)把(3)代入定义公式DOL=EBIT/EBIT/△Q/QDOL=(△Q*(p-v)/EBIT)/(△Q/Q)=M/EBIT=(EBIT+F)/EBIT(2)财务杠杆系数DFL-=EBIT/(EBIT-I)其中:EBIT——基期的息税前利润推导过程如下:基期

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