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企业研究论文-现代企业代理冲突与治理结构.doc

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企业研究论文-现代企业代理冲突与治理结构.doc

企业研究论文-现代企业代理冲突与治理结构在企业管理中,股东与经理人员之间存在着代理关系。所谓代理关系,由某一当事人(委托人)聘用另一当事人(代理人)完成某项工作,并赋予其一定的决策权而产生。由于委托人很难具体跟踪和控制代理人的活动,双方只能通过共同认可的契约来明确两者的权责利关系。在股东与经理人员之间的代理关系中,股东作为委托人提供企业经营所需的资本,拥有盈利的分配权和剩余财产索取权。他们通过建立一系列的治理结构来维护自身利益;代理人即经理人员受委托人所聘用,按契约规定获取报酬。他们享有委托人赋予的决策权,这些决策将影响到企业的经营绩效。在决策过程中,经理人员获悉了委托人无法及时或不可能了解到的与决策有关的各种信息。对委托人而言,代理人的决策行为具有一定程度的不可观察性。本文主要论述企业代理冲突的产生和现代企业制度如何来解决这一问题的。一、代理冲突和代理成本代理理论通常假定委托代理双方都是有限理性的社会人,追求的是个人效用的最大化。其中,股东追求的是企业财富最大化如企业经营成果的最大化等,而经理人员追求的是个人资本(知识、才能、社会地位等)的增值以及个人收入最大化。股东与经理人员之间客观存在的目标差异是代理冲突问题产生的根本原因。这一目标差异决定了他们之间不可避免地存在着利益冲突,主要表现在:1.逆向选择──信息不对称逆向选择──信息不对称,指代理人依据私有信息采取有利于自己,不利于委托人的行为。理论上讲,经理人员的目标应服从于股东的目标,但由于信息不对称,经理人员比股东更了解企业的日常经营状况,更熟悉市场环境,因此经理人员可以利用这种信息优势谋取个人利益,具体表现有:经理人员的目标结构决定了其在经营管理活动中更热衷于扩大企业规模。因为一个规模迅速扩大的企业可以有效地降低敌意收购的可能性,从而增强了其经理职位的稳定性。另一方面,企业规模的扩大可以提高经理人员的社会地位和薪金,尽管不切合本企业实际情况的规模扩大对于股东利益而言是不利的。经理人员可能会选择只有利于其个人利益的方案如扩大在职“因公”消费、增加闲暇时间等,或者利用其职权调整财务报表事项发生的时点来实现自身利益,特别是经理人员的个人报酬与企业短期利润有直接关系的情况下,他们可能会趋于采用各种短期财务行为来增加收益。信息不对称和经理人员行为的不可观察性为经理人员谋求私利提供了便利。2.道德风险──合同的不完全道

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