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企业研究论文-石油行业上市公司绩效与产业整合实证分析 .doc

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企业研究论文-石油行业上市公司绩效与产业整合实证分析 .doc

企业研究论文-石油行业上市公司绩效与产业整合实证分析[摘要]本文根据多元统计学中的因子分析法,利用SPSS软件对2004年度石油行业上市公司财务指标进行了实证分析,并在此基础上对各公司经营绩效和产业整合做出分析评价。笔者认为,运用因子分析法分析财务指标不失为一种评价公司运营状况的客观方法,它为公司长期投资价值的评估和公司管理决策提供了客观依据。[关键词]因子分析;SPSS;绩效评价;产业整合国际原油价格的暴涨,使得石油采掘销售行业盈利大幅增加。从2004年原油价格大幅波动至本文成稿时,国际原油期货价格已从40美元左右攀升至60美元以上,中国的石油公司亦在此轮上涨行情中获益匪浅。作为规模经济的石油行业,大企业特别是上市公司在整个行业中毋庸置疑地居于重要地位。一般而言,对于以一个利润最大化为目标的企业的评价,从财务角度入手是最为科学和客观的。本文应用因子分析法对石油行业中10家上市公司的财务指标进行了绩效评价,各项指标的计算数据来源于2005年中国证券期货业年鉴中的上市公司年报。之所以采用年报数据计算,主要是基于较季报而言,年报数据更能准确地反映公司在一个财务年度中的运营情况。投资者关注投资价值,管理者亦需要了解公司运营在同行业中所处水平。通过因子分析和各自贡献率的评价,行业中各公司的经营绩效一目了然。一、评价指标体系的建立本文参考上海证券交易证所公布的2005年沪市上市公司行业分类,选取了10家主营业务为石油开采与销售行业的上市公司作为分析目标变量。考虑到上市公司的治理结构和财务目标特点,本文在指标的选取上参考了财务指标评价体系,并考虑了EVA(经济剩余增加值)目标,从以下4个方面选取指标:1.成长性指标股份有限公司的成长的基础是公司获利能力,其根本目标是股东价值最大化。公司在成长性方面的表现,直接关系到EVA目标以及股价的市场表现。2.盈利能力指标盈利能力是指公司的获利能力。它以权责发生制为基础,反映了公司在经营过程中的产生的利润水平。它是衡量企业收益与资本回报的核心指标。3.经营效率指标经营效率反映的是公司运营中资本运作的效率问题,股东与管理者关心的中心问题也正是资金的机会成本。经营效率指标通过百分比的形式衡量管理者如何以最小的资产(现金流)获取最大的回报。4.偿债能力指标股东价值最大化的目标在一定程度上客观要求公司以一定比例负债经营。它一般根据股本的机会成本与借

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