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企业研究论文-破解中小企业融资瓶颈.doc

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企业研究论文-破解中小企业融资瓶颈.doc

企业研究论文-破解中小企业融资瓶颈[摘要]中小企业的后续发展有待于资金的支持,而缺乏股权融资渠道、债务融资渠道单一、信用担保体系作用缺失制约了民营企业自身发展对后续资金的需要,选择象美国资本市场那样成熟、开放、自由且能适合我国中小企业不同层次需要的海外市场上市,能有效地解决中小企业融资难的问题,海外上市是解决中小企业融资问题的最佳途径。[关键词]中小企业海外上市自1992年金杯汽车作为全国首家规范改制的企业上市以来,辽宁省先后有92家企业在境内外资本市场发行股票并上市,发行股票84支,累计融资突破1100亿元。截止2007年末,辽宁省上市公司总市值6113亿元,占全省GDP比重达56%。锦州万得包装是我国第一家登陆英国AIM市场的企业,沈阳峻煌生化是我省第一家在新加坡证券交易所主板挂牌上市的企业,沈阳三生制药成为我省第一家在美国纳斯达克上市的民营企业,这些海外上市的民营企业为自身的发展解决了后续发展的资金问题。一、中小企业融资面临的问题1.缺乏股权融资渠道目前,国内中小企业基本没有进行股权融资的渠道,二板市场尚在拟议之中,沪深股市的门槛又设的很高,基本以内部融资和银行贷款为主。2.债务融资渠道单一中小企业的后续发展过度依赖银行信贷扩张来实现投资增长,然而作为商业银行其必须要考虑银行资产的安全性、流动性和营利性,而当银行在经济增长乏力时,必将缩减信贷规模来规避金融风险,从而影响到对企业的信贷投资,这也势必影响到对中小企业的资金投放。再有,目前中小型金融机构特别是非国有中小型金融机构发育不足,而国有商业银行把大量信贷资源投入到国有部门特别是国有大中型企业中,减少了中小企业可获得的信贷资源。最后,中国货币市场发展还存在缺陷,发育程度不高,虽然票据市场建立很早,但是并没有形成规模,甚至在1988年~1995年间票据的承兑和贴现基本停止。加上中小企业本身的信用程度不高,通过票据贴现、承兑等货币工具进行短期融资在目前情况下也具有难度。3.信用担保体系作用缺失由于整个社会的信用度问题,导致中国企业,特别是中小企业信用不足。私人产权缺乏保护,大量资源通过政府控制和分配,自然难以确保整个社会的信用程度。中小企业债务融资信用普遍不足,由于中小企业本身股本投资不足,信用担保机制又严重缺乏,而银行对信贷资金的抵押、担保又要求严格,因此中小企业普遍面临着债务融资信用不足的问题。目前,各级政府

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