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企业研究论文-经济增加值在企业绩效评价中的应用.doc

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企业研究论文-经济增加值在企业绩效评价中的应用.doc

企业研究论文-经济增加值在企业绩效评价中的应用【摘要】经济增加值(EVA)指标是以企业价值为核心,基于价值管理和价值驱动的企业运营模型。EVA指标考虑了资本成本在会计利润中的扣除,以及调整了根据会计准则编制的财务报表对公司真实情况的反映所存在的部分失真,从而更合理地反映了企业真正的价值增长。文章分析了采用EVA作为企业绩效评价指标的原因以及如何根据会计数据进行调整,最后探讨了EVA在企业绩效评价中的应用。【关键词】经济增加值绩效评价经济增加值(EVA)的基本理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险,也就是说,股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率,其基本计算公式为:EVA=税后净营业利润(NOPAT)-资本总额×加权平均资本成本率(WACC),其中:税后净营业利润=营业利润(含应付利息)×(1-所得税税率)。一、EVA作为企业绩效评价指标的原因1、企业传统业绩评价指标所存在的问题上市公司的最终目标是实现股东投资价值最大化,而传统的业绩衡量指标如税后净利润、每股收益和净资产收益率等存在以下两个缺陷。第一,没有扣除股本资本的成本,导致成本的计算不完全,因此无法判断公司为股东创造的价值的准确计量。以税后净利润的计算为例,其中债务资本的成本在计算时已经利息的形式扣除,但股本资本的成本在计算中并没有体现。第二,以会计报表信息为基础,而会计报表信息对公司业绩的反映本身就存在部分失真。2、EVA业绩评价指标所存在的主要优势(1)全面考虑了企业的资金成本。EVA之所以能够准确度量企业的经营效益是由于其考虑了资本成本的扣除,这项资金成本不仅包括借贷成本,也包括权益成本。对于一项投资项目而言,只有当投资项目的收益率超过资本成本时,企业价值才是增加的,即EVA为正。有些上市公司平均净会计利润和税后净营业利润为正,似乎能解释股票总市值的上升,但是EVA却是负值,这就说明这些公司在会计利润增长的同时,资本成本也在增长,或者说,这些会计利润的增长就是通过举债或筹资换来的,实际上并没有实现企业价值的增长。(2)综合考虑了企业的长期投资。许多精明的管理人员都在积极地营造网络,将他们的客户、公司自身和供应商更紧密地联结起来。他们利用互联网传输实时信息,加快运作速度。这些经营模式通过加速资金周转、降低资金占用、减少资金使用成本,从而达到增加经济利润的目的。原有的会计利润不能全面

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