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企业研究论文-高新技术企业实物期权的识别与估价.doc

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企业研究论文-高新技术企业实物期权的识别与估价.doc

企业研究论文-高新技术企业实物期权的识别与估价【摘要】高新技术企业的价值主要来源于企业未来的发展空间和发展机会,因此传统的价值评估技术很难如实反映高新技术企业的价值。本文主要研究高新技术企业的特点和价值来源,分析高新技术企业生命周期各阶段所包含的实物期权,并对实物期权的识别和估价进行探讨。【关键词】高新技术企业;价值来源;实物期权一、高新技术企业的特点及价值来源高新技术企业是指主要从事一种或者多种高新技术及其产品的研究开发、生产和经营业务并经省级科技行政部门按照国家和本省有关规定认定的企业。相对于一般企业,高新技术企业有其自身的特点和价值来源。(一)高新技术企业具有高投入、高风险、高收益的特征高新技术企业的产品一般建立在科学研究成果和新技术应用的基础之上,具有较高的风险。这种风险主要来自两个方面,一是技术开发和创新具有很高的风险性,投入很高,但能否开发成功,能否转化为新产品或新技术存在很大的不确定性;二是开发成功的产品或技术能否被市场广泛接受和认可,市场容量、竞争对手的状况等存在很大的不确定性。但是高新技术企业的投入一旦成功便可获取高额收益,因此高新技术企业在承担高风险和高额投入的同时,也获得了高额的回报。据统计,医药、航空航天、电子及通讯设备、电子计算机及办公设备、医疗设备及仪器仪表设备等五类高技术企业的产出与投入比为1.7倍,即每投入1元科技开发费用,每年可以获得1.7元利税。其中医药类最高,每投入1元的科技开发费,每年可获得2.8元利税。由此可以看出,高技术企业的技术一旦转化为产品其收益非常丰厚。(二)高新技术企业的发展呈现多阶段性,其价值评估具有动态性高新技术企业的技术创新活动,一般要经过研究开发、中间实验、推向市场等阶段。根据技术创新的一般规律和高新技术企业的发展状况,高新技术企业的发展一般可以划分为种子期、创建期、成长期、扩张期和成熟期,每个阶段都对应不同的风险水平,其价值也呈现出不同的特征。在对高新技术企业进行价值评估的过程中,应注意不断获取其发展的最新信息,进行动态的评估。(三)无形资产对高新技术企业价值有至关重要的作用在高新技术企业,有形资产数额一般较小,企业的利润主要来自无形资产和技术创新活动。专利权、专有技术、科技人才等无形资产是高新技术企业主要的资产形态,创新能力和投资机会是高新技术企业生存和发展的基本条件,创新的结果是增加了企业的无形资产,

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