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企业研究论文-EVA理念下的企业激励机制设计.doc

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企业研究论文-EVA理念下的企业激励机制设计.doc

企业研究论文EVA理念下的企业激励机制设计内容摘要随着现代企业制度的建立与完善,由于所有权与经营权的分离,企业所有者为使企业资源产出最大化,必须对经营者进行有效激励。针对传统激励机制的缺陷,本文分析了经济增加值(EVA)指标的优越性,并提出了EVA理念下的薪酬激励模式。关键词经济增加值业绩评价资本成本激励机制随着经济体制改革进一步深化,现代企业制度的建立与完善,所有权与经营权的日益分离,职业经理人的兴起使所有者委托经营者打理企业经营事项成为一种理想的经营方式。由于所有者(股东)与经营者利益追求目标并不相同股东作为企业所有者追求的是股东权益最大化,而经营者则追求自身价值最大化,不同的利益追求会导致企业行为的偏差,不利于企业资源的最大产出。如何寻求新型的激励机制对企业经营者进行激励,从而达到股东利益最大化,是一个值得深入探讨的问题。本文意从所有者与经营者的利益如何捆绑、如何找到平衡点方面来探索激励机制的设计。传统激励机制及缺陷当前很多企业对经营者(或员工)的激励机制都偏向于定量考核,主要以当年度(或考核期)的生产量、销售量或利润额等刚性的指标为基数,辅以适当的比例提取效益工资,这在一定程度上确能刺激经营者的工作积极性,对企业扩大规模、提高盈利能力有一定的作用。但也存在不可忽视的缺陷。经营者考核期内各种量的指标,过多地强调当期的业绩,容易使经营者采取偏激的行为,增加短期经济效益,换句话说会计利润在一定程度上容易被主要经营者操纵,使这些指标的可信程度降低,从而不能对企业的经营业绩作出正确的评价,更无法衡量企业的发展潜力,存在经营者的短期行为,其结果往往是高估企业当期经营情况及财务状况。因此,经营者为创造更加多“量”的业绩,容易把股东财富浪费在低效率的生产能力扩张上,忽视了“质”的建设。如果经营者依据现有的激励机制进行量对量考核兑现了奖金,股东预期的回报率不容易得到保证。哈佛商学院资深教授麦克尔简森将这种进行负净现值投资的双重浪费称之为“再投资”(REINVESTMENT)风险这一风险是指管理者会以非经济扩张的形式浪费自由现金流。引入经济增加值激励机制的作用改进业绩评价指标一个企业要持续稳定的发展,必须要有足够的资金和好的经营者,从会计意义上表现为创造企业财富必须要兑现“资金成本”(包括资本和债务)和“人力成本”(工资奖金),但现行激励机制仅体现了“人力成本”和“债务成本”(

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