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企业研究论文-EVA视角下的企业激励与补偿方案设计.doc

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企业研究论文-EVA视角下的企业激励与补偿方案设计.doc

企业研究论文-EVA视角下的企业激励与补偿方案设计【摘要】经济增加值(EVA)是目前国际上较为流行的以价值为核心的业绩评价和激励机制指标,笔者从EVA概念的引入入手,在此基础上设计了EVA理念下的企业激励与补偿方案,对EVA激励补偿机制我国市场上的应用提出建议。【关键词】经济增加值(EVA)激励业绩评价一、EVA概念的引入如何准确而有效地评价公司的价值,历来都是学业界、实业界所关注的问题。中国《财经》杂志2001年首次刊载了2000年度中国上市公司经济增加值(EconomicValueAdded,EVA)排行榜,并引入EVA这一评价指标来解释中国上市公司的公司价值,引起了强烈的反响。1、EVA评价指标的引入现代企业制度中股东和管理者由于公司所有权和经营权的两权分离,形成的委托代理关系实际上是一种信息不对称、不完备的契约,其利益往往并不完全一致,管理者就有发生机会主义行为的倾向,而且采用传统的会计利润指标评价经营业绩很难避免由此产生的“委托代理问题”。因此,所有者往往通过对经营者进行业绩评价并以此激励,从而实现股东的效用目标最大化。已有常见的激励形式有现金或股票奖励、股权激励、分享单位计划等,有很多不足之处。现金类的激励形式容易受到财务报表弹性和管理人员控制的影响,这种激励有可能使管理层着眼于短期的业绩而非长期的业绩;与股票价格相关的激励形式,虽然可以使经理人员为公司的长期业绩而努力,但由于股票市场波动和股价受多因素影响,增加了管理层薪酬的不确定性。因此,有必要引入一种全新的企业激励工具。为了全面地评价管理者的经营业绩以便确定其合理的报酬,必须设计出一套全新的、能有效地引导管理者的行为并与股东利益相一致的业绩激励评价系统。笔者认为,管理者的业绩激励评价系统可以通过经济增加值(EVA)指标来量化,以评价、监控公司治理目标的实现程度及公司管理者的业绩。2、EVA的计算方法EVA(EconomicValueAdded)是经济增加值的英文简称,它指的是一种经济利润,是资本收益与资本成本之间的差额。20世纪90年代初由美Stern.Steward财务管理咨询公司发展成为一种崭新的管理评价体系,已成为美国资本市场和企业富有竞争力的绩效评价指标。近年来,中国大陆和香港也开始采用EVA作为公司价值的评价指标或者作为内部激励机制设计的基础,中国证监会也已经批准在我国上市公司中试用。从字

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