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水利工程论文-利用期货市场转移南水北调中水价波动的风险.doc

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水利工程论文-利用期货市场转移南水北调中水价波动的风险.doc

水利工程论文利用期货市场转移南水北调中水价波动的风险摘要南水北调是缓解北方水资源危机而采取的大规模调水工程,适应社会主义市场经济的要求,该工程中水资源配置将采用市场机制运作,由供求关系形成水的价格,水价波动决定了价格风险的存在,而水价过高将给企业带来成本的提高或利润的下降。为此,本文针对南水北调中的城市工业用水,提出利用期货市场的风险转移功能来规避水价波动给企业带来的风险,有利于增强企业的国际竞争力关键词期货市场南水北调水价波动风险前言我国人均水资源十分贫乏,尤其是华北地区的水资源危机非常严重。为此,解决北方天然缺水的百年大计是南水北调,即在大范围内进行水资源的空间再分配,使其与经济社会发展格局相适应。对于如何使北调的南水发挥最佳效益这一问题,越来越多的人士已经认识到,走市场化的道路,通过市场,才能更合理地配置水资源,这是市场经济的客观要求。随着水市场的逐步建立,由市场供求关系形成商品价格,水价波动将更加剧烈,无论对供水企业还是需水用户,都无法回避水价波动带来的风险,尤其是我国加入WTO后,水价过高就会导致社会产品成本的提高或利润的下降,影响其国际竞争力1,这一问题严重困扰着水市场的建设进程,也阻碍南水北调中水资源的合理配置。为此,本文提出利用期货市场的风险转移功能,来规避水市场的价格波动风险,以期能够为我国南水北调的水市场建设起到参考作用。1.市场机制是南水北调中水资源合理配置的必然选择水资源合理配置是依据社会主义市场经济的法律、行政、经济和技术手段,正确处理水资源天然分布与经济社会发展格局生产力布局之间的关系,为国家实施可持续发展战略创造有利的水资源条件。它是一个长期的、动态的过程,将随着经济的发展和社会的进步而不断滚动运作,始终保持其前瞻性和适应性。现代经济学认为,资源配置的途径是通过市场和价格机制来实现的。因此,市场经济是合理配置资源的有效形式。从宏观方面看,社会生产和社会需求是在不断变化的,通过市场配置资源,可以合理、高效地利用各种资源,减少和避免资源的浪费。从微观方面看,市场经济要求每个生产单位都以最少的劳动和资源消耗,获取最大的利润,这就促使生产单位必须充分利用各种资源,包括水资源。南水北调工程将通过市场机制运作来合理地配置水资源,这是时代发展的必然选择。应当特别指出的是,南水北调工程的调水量是根据城市用水量确定的,农业与生态用水是很难采用市场机制运作的,属政府行为。尤其是我国加入世界贸易组织后,政府补贴农业生产用水将不可避免。因此,本文讨论的是城市生活和生产用水的市场运作问题。目前,社会主义市场经济体制本身尚不够完善,与其相适应的水市场更是处于理论研究阶段,南水北调中水资源合理配置的市场条件还不成熟。一方面,人们切身感受到计划经济体制所带来的种种弊端,如水价过低导致用水浪费,水资源利用效率低下,因此,迫切需要改革水资源管理体制另一方面,随着市场经济的逐步确立,人们日益认识到用市场机制来配置水资源的重要性。但是许多人担心水市场建立后,由市场供求关系确定水价,价格波动决定了价格风险的存在,水价过高会给需水用户造成难以承受的社会成本,水价过低又会给供水企业带来巨大的亏损,水价波动频繁、波幅过大,给供求双方带来的价格风险问题如何解决,等等。这些问题都需要有一个合理而又可行的解决方案。市场经济理论认为,商品经济发展需要完善的市场体系。期货市场的发展是市场体系完善的重要标志,作为商品流通过程的一种市场组织形式和市场调节机制,期货市场适应于不同时间、不同区域的大范围商品交易和价格风险回避的需要。期货市场与现货市场是一个完整市场的两个方面,两者功能互补,相辅相成,共同作用,形成完整的市场机制2。因此,健全和完善市场机制,应当包括两部分,即现货市场建设及其伴生的、功能性的、避险的期货市场建设。如果忽略了期货市场建设,则现货市场的价格风险问题就无法解决。当前,在水市场建设方面,没有国外现成经验可供借鉴世界上大多数国家的供水政策都属于福利政策的一个组成部分,采用自上而下的方法,水市场的空间狭小,作用有限。而多龙管水的方式又被证明是行不通的,因此,针对我国国情、水情,结合南水北调工程所调剂范围内的经济发展现状,要从根本上解决水市场上水价波动风险问题,迫切需要建立起完整的水市场体系,即建立与水现货市场相匹配的水期货市场。2.期货市场是价格风险回避的最佳管理工具期货市场是买卖双方在期货交易所内进行期货合约转让的市场。为了迎接我国加入WTO和经济国际化的历史挑战,国家将稳步发展期货市场作为我国未来五年的一个重要改革举措,并已写入了十五规划纲要。从中外的经济实践来看,期货市场其形成价格、配置资源和化解管理国民经济系统性风险的基础功能无可取代,美国财长劳伦斯H萨默斯在2000年3月17日发表的期货业对美国经济发展贡献重大一文中指出,在美国经济过去十年成功发展的过程中,期货业发挥了关键作用。从我国的实践看,期货市场的作用已被相关行业所认可,试点工作取得了引人注目的成就和丰富的经验,当前,对水市场建设而言,首要的任务是正确认识期货市场的风险转移功能,以便更好地发挥期货市场的作用。2.1期货市场的风险转移原理由于某些商品供给需要一定时间,又由于现货市场价格机制调节的滞后特点,所以现货市场上的价格经常是短促多变的,现货价格经常会处于周期性的波动中,使商品的供求双方都面临着由于价格波动而造成风险损失的可能性。期货市场正是转移现货市场上价格风险的理想渠道,其风险转移功能是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为在现货市场中买卖商品的临时替代物,对其拥有或将拥有的资产等价格进行保险,以免遭受未来市场价格变动的风险。风险转移的基本原理在于现货市场价格和期货市场价格通常受同样的自然及经济因素影响,二者在运动方向上也有趋同性,即现货市场价格上涨,将导致期货市场上该商品合约价格上涨,反之则下降。因此,商品生产经营者利用期货市场价格与现货市场价格在运动方向上的趋同性,通过在期货市场上采取与现货市场相反的交易操作以达到盈亏互补的目的。风险转移功能是通过如下过程实现的保证未来期货合约要交易的商品和在现货市场上将来要交易的商品在质量和数量上一致,在两个市场上采取相反的买卖活动即遵循均等而相对的原则注这里的相反和相对是指对前所持有合约的了结。即卖出前所买进的合约或买进前所卖出的合约,在期货市场和现货市场上进行交易,转移价格变动的风险。上面这个过程被称为套期保值,套期保值使得期货交易成为控制成本和确保利润的有效工具。2.2期货市场中风险转移机制的作用风险转移机制的作用主要是控制成本和稳定利润。商品生产经营者时常把期货市场当作转移原材料价格变动风险,稳定原材料价格的场所,把期货交易作为锁住生产者成本的重要方式。他们通过支付部分费用的形式,利用规范化的期货合约作为将来在现货市场上以既定价格购买生产所需主要原材料的凭证,对需要购买的大量原材料进行价格保险。在生产所需的原材料供应充足、价格较低时,生产者可通过期货合约以较低的价格在期货市场上订购部分材料物资,以避免原材料供应不足时价格骤升导致生产成本上升的风险,即风险转移风移机制起到了控制成本的作用。此外,商品生产经营者通常利用期货市场固定未来将要出售的商品的价格,以避免或减少不利价格变动带来的损失,从而稳定利润3。3.利用期货市场解决南水北调中供水、需水企业的水价波动风险这里所说的水期货市场,主要针对城市工业用水而言的。城市生活用水量一般比较稳定,可由国家统筹规划,实行计划用水,定额管理,依据收益者负担的原则,按水资源的获取成本与运营成本之和后征收水费,超额加价,同时,还要随着水资源的年内、年际变化调整水价,并受到水期货市场中工业用水水价变化的影响。城市工业用水作为生产资料,具有需求量大、用途广泛、节水潜力大、生产附加值高等特点,因此,在南水北调工程对华北地区进行水量调配过程中,城市工业用水将在地区间、部门间因生产成本及竞争性用水等经济因素引起水的供求关系的变化的过程中,引发水价波动,加上调配的水量受气候条件的影响也比较大,更加剧了价格波动。因此,在南水北调这一特定的区域及特殊的条件下,

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