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企业文化论文-中国企业FDI的产权结构及经营绩效的实证分析.doc

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企业文化论文-中国企业FDI的产权结构及经营绩效的实证分析.doc

企业文化论文-中国企业FDI的产权结构及经营绩效的实证分析一、问题的提出在FDI背景下,企业对产权结构的选择是国际市场进入模式领域关注的焦点之一。然而,大多数的研究主要是围绕发达国家展开的。这种现象显然与发展中国家的FDI尚未成为国民经济活动的主体有关。随着经济全球化的深入,发展中国家的FDI出现加速趋势。联合国跨国公司投资司披露的信息表明,中国已成为发展中国家和地区对外投资的重要来源之一。据国家统计局的数字(2002年底),经中国商务部批准的境外投资企业共6960家,中方投资总额为93.4亿美元。目前,绝大部分研究中国企业FDI的文献仍停留在对外投资状况的介绍、投资特征的描述和投资发展战略的探讨等宏观层面,对企业在FDI条件下产权结构的抉择、产权结构与企业经营绩效之间是否存在关联性、以及具有何种程度的关系等方面的理论研究和实证考察几乎为空白。本文认为,为了有效地推进中国企业FDI,去除决策时的盲目性,归纳出一般化的指导原则,提高FDI绩效,了解和认识中国现有企业产权结构特征和经营业绩的现状非常必要。这里提出了一个概念性的因果关系模型来探讨两个问题。第一,影响中国企业产权结构选择的主要因素是什么;第二,不同的产权结构对企业的经营绩效有何影响作用。在此模型中,企业优势、投资环境、企业战略和国际化经验等作为影响企业选择产权结构的关键因素,而合适的产权结构在一定程度上会改善企业的经营绩效。二、文献回顾和研究假设对FDI中产权结构安排的研究比较有影响的理论解释主要是交易成本理论和战略理论。交易成本理论从交易成本角度来权衡不同产权结构利弊,认为能够使交易成本最小化的产权结构就是最合适的(Williamson1985)。交易成本理论特别提出了,当资产专用性和环境不确定性存在时,合适的产权结构可以成为保护专用资产和减弱环境不确定性导致的风险的重要手段。AndersonandGatignon(1986)以及其他多位学者通过对“先进技术”和“产品差异”这类专用资产的集中研究,发现企业的资产性质会极大地影响企业产权结构的选择。另一些学者在把“市场营销技巧”作为资产专用性关键变量考察时,也得到了与上述相同的结果。关于环境不确定性,大多数研究对之解释为“环境变化的不可预测性(unpredictability)”(例如,Heide和John1990)。还有一些研究从环境的变动性和环境的复杂性

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