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期货市场论文-我国引入股指期货后的相关问题探讨.doc

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期货市场论文-我国引入股指期货后的相关问题探讨.doc

期货市场论文-我国引入股指期货后的相关问题探讨内容摘要:本文依据对成熟市场上股指期货运行的一些研究结论,指出了我国开展股指期货可能会产生的五个主要问题,并依据我国目前的实际情况对这些可能产生问题进行了相关分析。最后得出结论,这些问题并不能成为我国推出股指期货的障碍。关键词:证券市场股指期货风险控制我国股票市场在国民经济中的地位与作用越来越重要,但我国股票市场也存在着系统风险大、缺乏金融衍生品种、市场功能与机制不健全等问题,制约着股市的进一步发展。股指期货的全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。而股指期货的推出对于完善股市的功能与机制,提高我国金融市场的国际化程度具有重大推动作用。本文依据在成熟市场上运行股指期货的相关研究结论,对股指期货运行后可能会产生的问题进行了研究与分析。股指期货市场对股票指数波动性影响的实证分析从股指期货与现货股指波动性的大量实证分析结果看,股指期货的存在通常情况下不影响股指价格的波动。国外曾有学者做过相应的研究见表1所示。从表1中可以看出,国外主要股指对应的期货品种推出以后,并未相应增加标的股指的波动性。但我国的情况与国外不同,引入股票指数期货后,可能会增加股票市场的波动性。但笔者认为,这种波动性增加可能是良性的。因为在某些情况下,股指期货之所以会加大股指的波动,是因为股指期货具有价格发现功能,能改善现货市场对市场信息的敏感性,这种波动是正常的,有利于提高股市的有效性。目前我国股票市场存在着透明度低的问题,而开展股指期货有利于增加市场的透明度,这是因为股指期货市场是一个高度组织化的市场,市场透明度非常高。通过股指期货交易,加快了影响股票价格变化的市场信息和经济信息的传播速度,使许多原先可能滞后的信息披露,在期货市场得以迅速公开,同时也使很多信息得到了提前消化,减少了将来一定时期内的未知性,这样,一方面方便了投资者分析预测,另一方面打破了投资机构和大户在消息取得上的优势局面,在一定程度上制约了庄家的市场操纵,有利于股票市场的稳定发展。股指期货对股票现货市场资金的影响分析股指期货交易将会导致股市资金的分流,对股票现货市场形成冲击。笔者认为这种影响即使有,也只是局部与短期的,从整体与长期角度看,股指期货的开展只会

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