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期货市场论文-我国期货经纪公司经营实力的实证研究.doc

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期货市场论文-我国期货经纪公司经营实力的实证研究.doc

期货市场论文-我国期货经纪公司经营实力的实证研究内容摘要:目前,关于我国期货经纪公司的综合实力的排名方法都不够全面,也不具有实际意义。本文利用SAS软件对我国期货经纪公司的财务数据进行了主成分分析和聚类分析,得出了目前我国期货经纪公司的综合实力排名。通过期货公司之间的这个排名,我们可以充分认识整个行业的总体水平,以利于整个期货经纪行业的良性竞争和各公司的长远发展。关键词:期货经纪公司综合实力主成分分析聚类分析我国期货经纪业的发展晚于期货交易所,其历史不过12年,在这短短的发展历程中,期货经纪业经历了两次治理整顿,从1999年开始,逐渐走向了比较规范的运行轨迹。目前,关于期货经纪公司的综合实力的排名方法有两种:中国期货业协会根据每年的代理交易额与代理交易量的排名,这个排名基本反映了期货公司的经营规模和市场占有率,然而这两个指标并不能反映出一个公司的综合经营效益和经营能力。证监会期货部的“期货公司财务情况分析报告”(内部),仅供证监会及其派出机构内部衡量期货公司的整体财务状况,其对于市场发展和掌控期货公司的财务指标的重要性不言而喻,但它不是期货公司综合实力的排名,因此,对于期货公司竞争实力没有多少参考意义。在期货经纪公司的分类上,有的学者从经营规模和经济效益划分,认为我国期货经纪公司呈现三个层次:第一层次是发展型:经营正常,主业突出,处于盈利状态,员工30人以上,在所在地区和一、两家交易所中影响较大,2000年和2001年代理量一般在300亿元以上,已形成一定品牌效应和良好商誉。估计有30家左右,不足全国期货公司总数的20%。第二层次是维持型:经营尚属正常,主业一般化,处于半亏损状态,但有一定的专业化和特色,在某家交易所和某个品种有一定影响,它们是现阶段期货公司的主流群体,估计有60-80家左右,近两年年代理量在50-300亿元之间。第三层次是观望型:经营不正常,期货主业代理规模平均年低于50亿元,员工在15人之下,期货主业全面亏损,收入主要靠副业或由资本金维持。这种划分虽然一定程度上反映出了近年来中国期货经济公司的经营现状,但是局限性是很明显的,划分的依据不够全面和充分。本文将利用2002年我国的185家期货经纪公司的数据来对期货经纪公司的经营实力做一经验研究,数据的处理是利用SAS软件的主成分分析和聚类分析。本文力求比较全面地反映期货公司的竞争特点,通过期货公司之间

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