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期货市场论文-股指期货——中国资本市场的新探索.doc

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期货市场论文-股指期货——中国资本市场的新探索.doc

期货市场论文-股指期货——中国资本市场的新探索【摘要】文章对股指期货——中国资本市场进行了分析研究。【关键词】股指期货资本市场中国探索一、中国资本市场推出股指期货的必要性(一)规避股票市场系统系风险的需要作为新市场,我国股票市场的波动幅度、频率要明显大于承受市场,意味着市场在提供更多收益机会的同时,也蕴含着更多、更大的风险。虽然潜心选择绩优成长股和进行股票的组合投资,能规避市场的非系统性风险,但无法防止市场系统性风险,随着市场规模的扩大,市场系统系风险更大。系统性风险在我国股票市场中占据主导地位,使得在我国股市中以投资组合来分散风险难以奏效。如何规避高比重的风险,已经成为我国股票市场发展必须解决的问题,探讨发展股指期货市场,为解决这一问题提供了途径,投资者可以通过股指期货市场规避系统性风险。(二)机构投资者多样化投资组合的需要在成熟的证券市场上,机构投资者(包括投资基金)成为市场的主力军,投资者通过种种基金间接参与证券市场,养老、保险基金等也把证券市场作为投资组合的重要部分,从而使证券市场容量和流动性大,市场稳定有序。我国证券市场非系统性风险占投资总风险的比例小,机构投资者的优势在于用投资组合来降低投资风险在这种情况下,即使非系统性风险完全分散掉,投资者人需承受相当高的系统性风险,他们通过股票市场本身分散风险的优势将明显弱化,有了股指期货可以为机构投资者优化投资组合,抵消一部分系统风险。(三)股票市场稳定的需要保护长线投资者利益,减轻股票市场卖压,树立正确的投资理念,保持股票市场的稳定性是股票市场发展的重要保证。目前,我国股市投机气氛极浓,很少有人长期持股,行情看涨时众多投资者一起入市进行炒作,没有行情时便纷纷离场,造成股价大起大落。造成这种局面的原因之一,是长线投资者无法在市场上规避价格波动带来的系统性风险,也缺乏可参考的价格信号,因而在行情看淡时不得不纷纷离场,造成股价大起大落。造成这种局面的原因之一是,是长期投资者无法在市场上规避股价波动带来的风险,也缺乏可参考的预期价格信号,因而在行情看淡使不得不纷纷抛售股票,或者缺乏理智而造成心理恐慌。如果推出股指期货交易,长线投资者为避免股票下跌带来的损失可卖出股指期货合约进行套期保值,从而锁定持股成本,提高持股信心。而且股票市场的价格因某种价格形成机制上的原因而缺乏理性时,股指期货自身的功能会抑制这种非理性倾向,促使股

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