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期货市场论文-股指期货推出对中国上市银行市值的影响分析.doc

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期货市场论文-股指期货推出对中国上市银行市值的影响分析.doc

期货市场论文-股指期货推出对中国上市银行市值的影响分析摘要:本文对股指期货推出后中国上市银行市值将可能发生的变化进行了分析。在考察国外主要股票市场推出股指期货前后市场走势的变化,以及对主要成分股股价的影响的基础上,对我国推出股指期货后可能对股票市场以及上市银行市值产生的影响进行预测,并对银行股的可操纵性进行分析。推出股指期货前后短期内,由于机构抢筹等原因,股票现货市场一般会出现较大波动,但长期中由于无风险套利行为的存在,市场走势仍由基本面决定。根据国际经验,中国上市银行市值在短期内会受到一定影响,但长期来看被市场作为操纵工具的可能性不大。关键词:股指期货;上市银行;股票市场;沪深300指数股指期货,即股票指数期货,是以股价指数为标的期货,是买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一特定时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。今年3月16日,国务院发布了《期货交易管理条例》(简称《条例》),并规定从4月15日起施行。与原《期货交易管理暂行条例》相比,新的条例将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易,为中国推出股指期货、外汇期货和外汇期权等金融衍生品奠定了法律基础。4月12日中国证监会又颁布了《期货交易所管理办法》和《期货公司管理办法》,将于2007年4月15日与《条例》同时开始实施,其他配套规章也将陆续发布实施。这些条例、办法的颁布意味着股指期货推出指日可待。根据目前的准备情况推断,即将推出的是沪深300指数期货。从国际资本市场的经验看,股指期货推出前后会对现货市场和权重较大的股票价格产生较大影响,但长期影响不明显。由于我国上市银行一般市值较大,且银行间的联动性较强,因此,银行股价格的变动对大盘指数具有举足轻重的影响,股指期货推出也将造成银行股价格短期内波动。首先,我们来看国际资本市场在推出股指期货后对现货市场的影响,然后考察股指期货对权重股的影响情况,最后再深入分析我国银行股在沪深300指数推出前后可能发生的变化。一、国际资本市场推出股指期货后对市场运行的影响国际资本市场指数期货大多数在20世纪80-90年代初期设立。1982年2月,美国堪萨斯期货交易所推出了世界上第一个指数期货,即价值线综合指数期货;4月21日,芝加哥商品交易所也推出了标准普尔500指数期货;紧接着纽约证券交易所于5月6日推出了NYSE综合指数期货。1983年,澳大利亚悉尼期

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