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期货市场论文-股指期货推出时机和标的指数的选择.doc

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期货市场论文-股指期货推出时机和标的指数的选择.doc

期货市场论文-股指期货推出时机和标的指数的选择内容摘要:本文从分析我国股市的国内外环境入手,联系目前股市的股权分置改革,指出了推出股指期货交易的具体时机。在提出股指期货标的指数的选择原则的基础上,比较了四种成份股指数的特点,指出了标的指数的最佳选择。关键词:股指期货推出时机标的指数股指期货交易的推出时机分析在金融全球化过程中,各国日益重视指数资源的争夺与控制。我国在开展自己的股指期货方面面临的国际竞争压力越来越大,如果不抓紧时机,我国的股指期货被他国交易,用于股指期货交易的大量资金就会流入他国,从而影响我国的金融地位和经济发展。同时,如果国际炒家在他国市场上操纵我国的股指期货交易,而我方又无法干预的话,将对我国金融主权产生巨大的威胁。我国开展股指期货已经具备了较好的市场基础和配套条件。目前,我国在沪、深两个交易所上市的公司达到1300余家,总市值达4万亿元,流通市值超过1万亿元,各类基金达200家左右。同时形成了一整套较为完善的交易、结算和监管体系。上证综合指数、上证180指数、上证50指数、深证成份指数及深证100指数已运行多年,沪深300指数也已上市,这些都为我国推出股指期货创造了条件。我国股市不存在做空机制,投资者利用资产组合也无法达到规避股市系统性风险的目的。而推出股指期货则可以为规避股市系统性风险提供有效方法,不论是多方还是空方,都可以通过买入或卖出股指期货合约对持仓股票进行套期保值的方式来达到这一目的。2005年,我国股市正式开始股权分置改革(以下简称股改)。从2005年6月份的第一家公司三一重工开始,到2006年2月,进行股改的公司的流通市值已达到沪深股市总流通市值的一半。从股市二级市场来看,这一改革得到了广大投资者的支持,股票指数并没有明显的滑落,有些公司还走出了填权行情。股改的顺利进行为股市规范健康发展创造了条件,也为股指期货的推出打下了坚实基础。我国需要尽快推出股指期货交易。联系目前股市的具体状况,可以看到,由于大部分进行股改的公司在股改方案中是这样承诺的:非流通股股东所持有股份自获得上市流通权之日起24个月内不上市交易或者转让;在前项承诺期满后的12个月内通过证券交易所挂牌交易出售的股份占总股本比例不超过5%,24个月内不超过10%。由此可知中间有两年的过渡时间,而且此后两年上市交易的非流通股份占总股本比例只是以5%递增的。那么,笔者认为股指期

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