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融资决策论文-交通基础设施筹融资方式的选择.doc

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融资决策论文-交通基础设施筹融资方式的选择.doc

融资决策论文交通基础设施筹融资方式的选择【摘要】随着我国宏观经济政策的不断完善,金融市场的创新发展,出现许多新的金融工具或金融产品,而要进行交通基础设施建设就需要对这些金融产品进行认真分析、研究、比较和选择,不断探索筹融资的新途径。在国家“贷款修路、收费还贷”政策的支持下,我国高速公路的通车里程达到45万公里,居世界第二位。根据国家高速公路网规划20052020年我国将新建51万公里高速公路,需要投资约2万亿元。中央提出建设社会主义新农村,交通部“十一五”规划提出了六大主要目标,制订了农村公路建设“五年千亿元”规划,交通基础设施建设资金除了车购税等专项资金外,通过市场筹融资的需求很大,如何拓宽融资渠道,实现融资方式创新,适时、合理、经济地筹集资金,成为交通基础建设的首要问题。一、债券融资(一)债券融资的新特点近几年来,企业债券市场发行制度出现了新的、更加灵活更加多样化的特点,主要表现在一是资金用途有了新突破。2001年6月,中国移动通信发行10年期50亿元浮动债券,首次将募集资金用于偿还银行贷款,突破了现有债券资金仅限于基建或技改项目的规划。二是利率的确定更具灵活性。2001年广东核电债券发行时,采用了国际通用的“路演询价”的方式,由投资者直接向主承销商报盘,确定自己在不同利率档次上的认购量,最后由主承销商根据认购的倍数和利率确定主债券利率。三是债券期限有了新突破。2001年第四期50亿元三峡债券采用10年期浮动利率和15年期固定利率两个品种发行。四是计息方式有了新变化。1999年发行的三峡债券采取了每年支付利息的方式,成为第一只附息式企业债券。当然,为了促进债券市场的发展,在市场规模的扩大、品种的丰富、优秀主体的进入等发行制度方面仍面临着加快创新的需要。(二)债券融资的主要产品1企业债券(1)发行条件。公司法规定,股份有限公司的净资产不低于人民币3千万元,有限责任公司的净资产不低于人民币6千万元;最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息,筹集的资产投向符合国家产业政策、债券的利率不超过银行相同期限居民储蓄存款利率的40、企业经济效益良好、发行企业债券前连续三年盈利。(2)发行规模。累计债券余额不超过公司净资产的40,发债规模占项目总投资的比例不超过30。(3)监管部门与报批程序。中央企业的申请材料直接报发改委核准,地方企业的申请材料由所在省、自治区、直辖市

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