百度文库

热门搜索: 直缝焊接机 矿井提升机 循环球式转向器图纸 机器人手爪发展史 管道机器人dwg 动平衡试验台设计

首页 人人文库网 > 资源分类 > DOC文档下载

融资决策论文-信息不对称条件下融资活动中的博弈分析.doc

  • 资源星级:
  • 资源大小:11.71KB   全文页数:7页
  • 资源格式: DOC        下载权限:游客/注册会员/VIP会员    下载费用:2
游客快捷下载 游客一键下载
会员登录下载
下载资源需要2

邮箱/手机号:
您支付成功后,系统会自动为您创建此邮箱/手机号的账号,密码跟您输入的邮箱/手机号一致,以方便您下次登录下载和查看订单。

支付方式: 微信支付       支付宝      
验证码:   换一换

友情提示
2:本站资源不支持迅雷下载,请使用浏览器直接下载(不支持QQ浏览器)
3:本站资源下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰   

融资决策论文-信息不对称条件下融资活动中的博弈分析.doc

融资决策论文-信息不对称条件下融资活动中的博弈分析摘要:首先,分别从单次博弈和重复博弈的角度,对关系型融资模式和保持距离型融资模式下企业和投资者的最优策略进行了分析;随后,以日本的主银行制度为例,从现实角度分析了关系型融资模式的优点和不足;最后,对我国转型经济时期关系型融资制度的改革与发展提出了意见和建议。关键词:关系型融资;保持距离型融资;信息不对称;主银行制度;博弈分析1引言根据青木昌彦的定义,关系型融资(relationalfinancing)是一种初始融资者被预期在一系列法庭无法证实的事件状态下提供额外融资,而初始融资者预期到未来租金也愿意提供额外资金的融资方式。那些不属于关系型融资的形式就是保持距离型融资(arm’s-lengthfinancing)。换言之,关系型融资模式是银行与企业之间以关系、长期合作与信任为基础的融资形式。而保持距离性融资模式则是以金融市场(股票市场和其他金融市场)为主导的融资模式。2企业与投资者之间的单次博弈和重复博弈分析2.1基本假设(1)在关系型融资和保持距离性融资模式中,投资者均为银行。主要区别是,在关系型融资中,银行与企业进行重复博弈,而在保持距离性融资模式下,银企只进行单次博弈。(2)博弈双方存在信息不对称,即银行对企业的经营状况、盈利水平、还贷意愿及能力等信息都不完全了解。企业在博弈中存在信息优势。(3)博弈双方均为理性人,且厌恶风险。在博弈过程中,双方都知道彼此的选择是基于自身利益最大化所做出的。(4)银行贷款给企业将得到收益10,用于别的投资将得到收益5;企业得到银行融资会获得净收益10,通过其他渠道融资只能得到净收益5。(5)企业不偿还贷款会带来D的信用损失。2.2单次博弈模型在单次博弈中,我们假设企业投资项目成功。当企业违约,不按时偿还贷款时,银行无法进行追究。此时,企业向银行提出贷款申请,银行有两种选择,提供贷款和不提供贷款;同时,企业也有两种策略选择:偿还贷款和不偿还贷款。由于是单次博弈,企业信用受损的成本D很小。博弈双方的四种策略组合如表1所示。其中,(不提供贷款,偿还贷款)表示银行将此笔款项存入中央银行,而企业则通过其他渠道融资。(不提供贷款,不偿还贷款)表示企业不进行此项目投资。由于是单次博弈,我们可假设,即15-D15,即每当企业违约,银行总会对其进行追究。同样为方便起见,我们认为,若企业前一次按时偿

注意事项

本文(融资决策论文-信息不对称条件下融资活动中的博弈分析.doc)为本站会员(docin)主动上传,人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知人人文库网(发送邮件至[email protected]或直接QQ联系客服),我们立即给予删除!

温馨提示:如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载,重复下载不扣分。

关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 资源地图 - 友情链接 - 网站客服客服 - 联系我们

网站客服QQ:2846424093    人人文库上传用户QQ群:460291265   

[email protected] 2016-2018  renrendoc.com 网站版权所有   南天在线技术支持

经营许可证编号:苏ICP备12009002号-5