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证券其它相关论文-ST股票涨跌与大盘指数涨跌关系之实证研究.doc

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证券其它相关论文-ST股票涨跌与大盘指数涨跌关系之实证研究.doc

证券其它相关论文-ST股票涨跌与大盘指数涨跌关系之实证研究内容提要:ST股票是我国上市公司股票中较为特殊的一个群体,在实务和理论界,人们很关注它,并对它进行了比较多的研究。本文主要通过实证方法研究ST股票的涨跌与大盘指数涨跌之间的相关关系,结果表明它们之间不存在着“跷跷板”关系。投资者不能通过ST股票与其他非ST股票之间的转换来规避市场风险。关键词:ST股票;上证综合指数;相关性;风险一、引言1998年3月16日,我国证券监督管理委员会颁布了《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》,规定当上市公司出现财务或其他状况异常,导致投资者对该公司前景难以判定,可能损害投资者权益的情形,交易所易地对其股票实施特别处理。自1998年4月22日开始,沪深证券交易所对连续出现3年亏损及财务状况异常的上市公司股票的交易进行特别处理。作为绩差公司及问题公司的典型代表,截止到2004年5月沪深两市已经有128支ST股票(不包括已经不再属ST的),占上市公司的10%左右,在我国股票市场上已经成为一个特殊的上市公司群体。由于ST队伍的不断壮大和其特殊性,无论是投资者、规则制定者还是理论工作者,都越来越关注它。二、ST类股票研究的现状及本文研究的问题1、研究现状ST股票是我国资本市场特有的现象,因为其特殊性,得到学术界与实务界的关注,关于它的研究内容主要集中于三个方面。(1)对ST股票公司本身的分析研究。OST公司主要存在的问题。秦锋(2001)认为,ST公司存在的主要问题是经营业绩不佳、产业结构不合理、重大投资失误或未见成效、财务状况恶化和会计政策变动频繁等。ST公司扭亏途径的分析。秦锋(2001)认为,从短期角度看,借助外力实施资产重组是ST公司摆脱困境的有效途径。从长期角度看,解决问题的根本是增强ST公司自身的竞争能力和盈利能力;杨薇、王伶(2000)对ST公司三个以上年度扭亏的特点进行分析,认为很多ST公司的扭亏是短期行为,并未从根本上消除导致公司亏损的因素,被视为ST公司扭亏“法宝”的资产重组存在很多弊端,ST公司与大股东之间的关联交易之多也令人担忧;张弘、吴载德(2000)从更为广泛的范围,对亏损上市公司的整体情况进行了研究,指出在亏损公司的扭亏策略中,债务重组是亏损公司进一步实施扭亏的重要前提,股东的支持是资产重组得以顺利实施的关键,变卖增值的股权或资产则是实现扭亏的

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