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证券其它相关论文-上市公司股利政策影响因素的探讨.doc

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证券其它相关论文-上市公司股利政策影响因素的探讨.doc

证券其它相关论文-上市公司股利政策影响因素的探讨摘要:股利政策是现代公司财务管理的核心内容之一。合理的股利政策有助于公司在资本市场中树立良好的企业形象,为公司的长远发展创造有利的条件,在上市公司的财务决策中,股利政策具有积极意义。对影响上市公司股利政策的诸多因素作了相关论述。关键词:上市公司;股利政策;影响因素股利政策是现代企业三大财务决策之一,它是企业筹资和投资活动的延续,也是筹资和投资的基础。恰当的股利分配政策不仅能树立良好的公司形象,而且能建立起投资者对公司前景的信心,从而为公司创造一个优良的融资环境,使公司获得长期稳定的发展。影响股利政策选择的因素有很多,如公司的盈利能力、股票价格、融资能力等。由于中国上市公司存在严重的信息不对称和代理问题,上市公司股利分配的动因往往更加复杂,在这样的环境下对影响因素的研究有利于上市公司制定适当的股利政策,达到财务管理和经营活动的目标,也有利于股东提高风险意识和投资意识,促使其进行理性投资。一、股利政策的基本内容股利政策主要包括三个方面的内容:(1)股利支付率政策,即确定每股实际分配盈余与可分配盈余的比例的高低;(2)股利分配政策,是指采取稳定增长股利政策,还是剩余股利政策,抑或是固定股利政策;(3)股利支付形式政策,常见的股利形式有现金股利、股票股利、配股股利以及股票回购。(一)股利支付率政策的影响因素作为一种高风险的金融资产,股票的投资者承受着高投资风险,而分享企业的经营成果则是投资者们投资股票目的。公司发放的股利越多,股利支付率越高,对投资者的吸引力越大,越有利于建立良好的公司信誉,使公司股票市值上升。但是过高的股利支付率,也会使公司的留存收益减少,从而影响公司未来的发展。(二)股利分配政策税后利润的留存与分配存在着相互制约的关系,分配过多,则公司内部留存相应减少;反之亦然。对两者比例的分配会影响公司的资本结构、资本成本、公司的价值,甚至公司的长远发展等等。因此,公司应权衡利弊,考虑各种因素的影响,在两者之间寻找一个恰当的比例,制定适合企业自身发展的股利分配政策。二、股利支付率政策的影响因素(一)投资机会公司未来投资机会的多少直接影响到股利政策的选择。当公司的投资机会很多时,该公司一方面,将盈余保留于公司内部用于投资。另一方面,若公司缺少较好投资机会则应当将现金发放给投资者。Jensen和Meckling认为,当公司的

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