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证券其它相关论文-中国企业海外上市的宏观贡献.doc

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证券其它相关论文-中国企业海外上市的宏观贡献.doc

证券其它相关论文-中国企业海外上市的宏观贡献随着全球经济一体化的发展和各国金融管制逐渐放松,国际资本流动日趋自由化,同时世界各主要金融市场,特别是证券交易所在竞争与合作的过程中不断加强联盟,企业跨境上市日趋频繁。在这种大的国际经济背景下,伴随着中国经济改革开放的不断推进,中国企业越来越多的走向海外资本市场。从八十年代中期中资企业在香港的窗口公司在香港买壳上市掀起的红筹热潮,到九十年代开始的国有企业海外上市,中国企业在香港股市已形成一定的影响,特别是随着中国加入WTO,国企海外上市进入一个新的时期,一些重量级旗舰型企业纷纷在海外上市,以至于国内市场出现了“保护上市资源”的呼吁,还有“不要贱卖国有资产”的呼声。但我们知道,中国企业海外上市历程是颇经波折的,它不仅仅是上市筹资这一简单行为,它对中国改革开放进程的推动,对中国资本市场的长足发展,对中国企业国际化的开拓及香港国际金融中心地位的维护都有着举足轻重的作用。本文将以H股为主对中国企业海外上市的宏观贡献进行详细剖析,以期大家对中国企业海外上市有一个客观地认识。海外上市(亦称跨境上市)是指在一个司法地注册成立的公司在另一司法地发行股票并上市交易。按上市地点不同,中国企业在海外发行的股份有H股、N股、L股。H股指在香港联交所上市的中国企业外资股,N股指在纽约证券交易所上市的中国企业外资股,L股指在伦敦证券交易所上市的中国企业外资股。由于在香港上市的中国企业占海外上市企业总数的80%以上,所以本文集中对H股现象进行分析。一、H股上市对国内经济的贡献1、有效筹措外汇资金的手段我国经济体制改革开放始于短缺经济背景下,资本的瓶颈制约作用十分明显,仅仅靠国内资金是无法满足国民经济高速发展需要的,吸收外资是一条十分重要的途径。二十世纪八十年代,我国吸收外资多为“三来一补”、“出口加工贸易”,到九十年代我国利用外资结构有了一定变化,中国企业开始在海外上市直接融资。利用证券市场筹集外资不仅可以不受国家外债规模的限制,而且可以通过境外股东的监督和国际资本市场的运作提升公司的管理水平,真正体现公司价值,从而降低融资成本,提高筹资效率。同时,二十世纪九十年代以来,中国经济的快速增长孕育着巨大的潜在投资机会,对国际投资者有着强烈的吸引力,这就为中国利用海外资本市场筹集外资提供了有利条件。作为毗邻大陆的国际金融中心,香港以其独特的优势地位和敏锐的商

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