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证券其它相关论文-中国证券市场中政府行为的收益成本研究.doc

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证券其它相关论文-中国证券市场中政府行为的收益成本研究.doc

证券其它相关论文-中国证券市场中政府行为的收益成本研究摘要:政府强制力是使证券市场产权明晰,并且使得证券市场顺利运行的重要保障。因此从成本收益角度来考虑政府行为在证券市场的效率是极其必要的,也说明中国政府在证券市场的行为效率以及政府在证券市场的行为指导。关键词:证券市场;政府行为;成本收益证券市场是市场经济中重要的投融资市场,为零散的社会资金转化为经济发展的资本提供了主要的途径。从证券市场的组成各方力量对比来看,一级市场上融资方的上市公司处于绝对优势地位,二级流通市场上不只是上市公司,作为各种形式运作的大资金相对于一般小股民来说也处于绝对优势地位。无论是上市公司向政府的寻租力量;还是作为整体的上市公司相对于广大零散的股民在讨价还价的时候的规模优势;或者信息不对称方面的巨大差距,都会导致这样的结果:如果股票市场完全由市场机制调节,将使得本来基于明确的股票产权应该获得收益的股民,却由于上市公司或者进入股市运作的大资本所有者的机会主义行为的大量出现,被损害作为资金投入主体的权利。因此证券市场需要国家政府行政力的介入。这是因为产权虽然是一种存在于经济主体之间的私人契约,但是产权明确的主体之间的任何大规模的经济交易都需要第三方的参与,保证产权能够被强制施行。政府正是合适的强制角色,利用它合法的使用暴力的权利以及信息等方面的优势保证产权的明确与实施。但是国家的引入一方面保证了产权得以实施,另一方面国家的介入又容易导致产权的残缺,可能导致无效的产权安排和经济的衰落,产生了所谓的“诺思难题”的问题。(政府作为制度博弈的主体一方在交易费用和竞争约束的条件下要使自己的资金最大化的所有权结构和降低交易费用促进经济发展的有效体制两个目标之间做出选择时,存在着持久的冲突,称为诺思难题)中国特色的发展道路展示出多样性、创新性和复杂性,在证券市场展示得尤其突出。我国证券市场和西方国家的一个很大的不同在于我国证券市场主要由政府主导产生和发展,所以政府正视自己在证券市场的发展与健全过程中的作用并且摆正位置对我国证券市场的健康发展尤其重要。1政府在证券市场制度完善过程中的作用政府通过制度创新在动态变化过程中不断界定和明确产权,形成关于创新的激励机制,降低证券市场上的各种机会主义的可能性,最终降低证券市场的交易费用,解决证券制度的不均衡问题,并且增加证券市场中信息的透明性,减少证券市场未来的不确定性。通

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