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证券其它相关论文-中外证券指数收益率和价格相关性的比较.doc

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证券其它相关论文-中外证券指数收益率和价格相关性的比较.doc

证券其它相关论文-中外证券指数收益率和价格相关性的比较内容摘要:本文应用统计方法对道琼斯工业平均指数收益率分布与上证指数和深证成指收益率分布进行对比发现,上证指数和深证成指收益率的波动性更大而且更加难以预测。我们还把道琼斯工业平均指数、恒生指数、上证指数以及深证成指的价格作相关性分析,得出上指与道指、深指与恒指联系更紧密的结论。关键词:上证指数深证成指收益率正态性检验相关性分析我国股市从1984年11月14日第一只股票公开发行起步,至今已经21个年头。尤其经过1990年12月至今这一阶段的高速发展,我国股市从一个相对独立的市场正在逐渐地与全球股市相连接和相互影响,并且正在逐步地完善和发展,同时也应该看到,我国股票市场在全球股票市场中的比重和地位在不断的增强。因此,研究我国股票市场现在的发展程度和状况,研究它与美国等国际成熟的股票市场相比有什么样的特点以及与这些国际股市的联系是否密切等都是证券相关人员所关切的问题。股票市场价格及收益率的变化特征是考察和分析股票市场运行机制、风险特征和结构特点的重要层面,也是运用现代资本市场理论对股票市场进行实证研究的基础。由于股票指数是作为反映股票市场上所有股票价格变化趋势的测度指标,所以研究它的统计规律性具有重要的分析价值和现实意义。本文运用正态性检验、相关性分析等统计方法,通过对道琼斯工业平均指数、恒生指数、上证指数以及深证成指9年间的实际数据进行统计、分析和比较,从实证层面来研究和解释我国股票市场过去九年间所具有的某些特点和特征。道琼斯工业平均指数、上证指数与深证成指的收益率分布对比考虑到涨跌停板制度对我国股市收益率分布的影响,我们选取上证指数和深证成指从1996年12月16日至2005年12月16日期间的数据作为我们研究的对象。为了便于进行对比,我们同样截取了道琼斯工业平均指数同期的数据作为与上证指数、深证成指的对比对象。下面我们考虑日收益率r(t)的分布情况:其中P(t)表示时刻的股票指数(或股票价格)。在本文中,我们首先采用正态性检验新标准中的图方法来对上证指数和深证成指的收益率进行分析和研究。当我们对某证券指数(或股票价格)的数据统计、整理、计算和根据图方法绘出正态概率图,就可以得到类似图1的图形。当正态概率图上所绘的点相对直线出现系统偏差时,正态性检验新标准还提供了真实数据的概率分布与正态分布之间偏离程度的直观信息。图

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