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证券其它相关论文-价值投资——中国股民的“下一站彩虹”.doc

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证券其它相关论文-价值投资——中国股民的“下一站彩虹”.doc

证券其它相关论文-价值投资——中国股民的“下一站彩虹”摘要:应该秉承什么样的投资理念,对广大的中小投资者来说非常重要。投资大师巴菲特和彼得林奇用事实证明了价值投资的英明所在,但是有的人却认为价值投资并不适合中国现有国情。文章结合中国国情对价值投资的外延和内涵做出具体分析,得出结论:价值投资不但适合我国投资者,而且将成为我国股民的“下一站彩虹”,引导投资者在新一轮的牛市行情中把握机会,一举夺金。关键词:价值投资;内在价值;蓝筹股一、价值投资的产生和发展价值投资理论的创始人本杰明·格雷厄姆在《证券分析》一书中对价值投资做了首次阐述。他在书中提出了“理性的态度”、“股票的内在价值”、“安全边际”等概念;并提出了普通股投资的数量分析方法,帮助投资者寻找“物美价廉”的股票。20世纪30年代初,美国爆发了史无前例的经济危机,华尔街股市一落千丈,跌破净资产的股票遍地都是。格雷厄姆“通过对所能获得的事实的认真分析而确定那些当前价格低于真实价值的股票或债券”,他和多德成功地利用价值投资的策略赚取了巨额利润,使得价值投资理念一时声名鹊起。但是随着上市公司信息披露机制日益健全、投资者素质日益提升,股市中难以再找到被严重低估的优质股票。价值投资受到真正的考验是在1975年的大牛市时期。由于股票价格大涨,此时华尔街几乎没有什么股票符合格雷厄姆的“严重低估”原则。就连格雷厄姆本人也不得不承认市场越来越有效,寻找被价值被低估的股票已经不现实。然而就在格雷厄姆准备放弃价值投资的同时,彼得·林奇、马里奥·加比利、沃伦·巴菲特等人将价值投资发挥得淋漓尽致。可以说,他们开启了价值投资理论探索的新纪元。巴菲特继承了格雷厄姆的价值投资思想,运用定量价值分析方法和定性企业基本面分析方法,结合自己丰富的投资经验,形成了独特而完整的投资思想体系:第一,价值投资理论的实质是股票价格与价值的关系。股票市场的价格波动带有很强的投机性,这些波动源自投资者的贪婪、胆怯、偏见等心理因素。但从长期来看价格必将回归“基本价值”。谨慎的投资者应该忽略市场短期波动,集中精力寻找价格低于基本价值的股票。第二,坚持安全边际原则。为了保证投资安全,最值得青睐的股票是那些被低估的股票。如果公司股价只是略低于基本价值就不用急于购买,只有当股票价格比基本价值低5O%,甚至更多的时候才是被市场“严重低估”了。第三,选择具备持续竞争优势,长期盈利能

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