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证券其它相关论文-内部原因是中国股市暴跌的根源.doc

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证券其它相关论文-内部原因是中国股市暴跌的根源.doc

证券其它相关论文-内部原因是中国股市暴跌的根源【摘要】本文指出本轮下跌如此严重的主要原因在国内,其中投资者不成熟和市场机制不健全是根源,从紧的货币政策是主要诱导因素,而大小非坚持则加剧了资本市场资金紧张的状况,很可能在较长一段时间内抑制股价上涨。【关键词】股市暴跌外部原因内部原因市场机制货币政策上个月,上证指数下跌20%,月跌幅居全球之首,创中国股票市场14年之最。本轮下跌,始于07年10月,从最高点6124点到跌破3000点,股市缩水50%,仅仅用了9个月的时间。虽然受美国次贷危机、原材料价格上涨、全球经济呈现颓势的影响,各国股市几乎都有不同程度的下跌,但是作为能够在当前形势下保持高增长速度的国家,中国成为全球股价下跌最快的国家之一,个中原因耐人寻味。从外部原因来看,首先,国际原材料价格上涨,大大提高了企业的经营成本,不少企业盈利能力恶化;其次,美国受次贷危机的影响,经济呈现颓势,并进一步影响到了全球金融市场,经济形势不容乐观;再次,人民币升值,美国进口需求不旺,靠低价格生存的中国的出口企业价格优势减弱,不少出口企业,尤其是中小企业处境艰难,中国作为一个出口依存度较高的发展中国家,难免受出口对象国家的经济拖累。但是,面临上述问题的不仅仅是中国,08年上半年中国的超过10%经济增长速度也暗示了与其他国家相比相对乐观的宏观经济面,因此这些外部原因也许可以解释股市下跌的部分成因,为何中国股市跌幅如此之大却要从中国内部寻找根源。第一,从中国股市自身来看,股市的暴跌是以暴涨为前提的,要想避免大跌,必然先要避免大涨。从05年股改为契机,到07年10月,股价从1000点上涨到6000点,短短两年经历了500%的上涨。面临6000点的五六十倍的高市盈率,风险有多大,不言而喻。中国股市投机氛围浓重,以广大中小散户股民、基民构成的投资者群体还远未成熟。投资者们怀着暴富的期望,把大量资金在短期内投入股市,将A股市场平均市盈率推高至泡沫水平。当上证指数达到5000点时,多数人仍然踊跃买入股票。然而,时隔几个月,指数跌到3000点,同样的一群投资者却选择抛售股票,并将股价推向新低。而且在这个市场中,机构投资者未发挥出应有的稳定市场的作用。一方面,受基金业绩日排名、周排名、月排名的影响,和应中国基民短期收益的要求,薪水与基金业绩挂钩的基金经理们,不得不抛弃长期投资的理念,成为市场追涨杀跌的主

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