百度文库

热门搜索: 直缝焊接机 矿井提升机 循环球式转向器图纸 机器人手爪发展史 管道机器人dwg 动平衡试验台设计

首页 人人文库网 > 资源分类 > DOC文档下载

证券其它相关论文-利率变动对股票价格影响分析.doc

  • 资源星级:
  • 资源大小:10.03KB   全文页数:5页
  • 资源格式: DOC        下载权限:游客/注册会员/VIP会员    下载费用:2
游客快捷下载 游客一键下载
会员登录下载
下载资源需要2
邮箱/手机号:
您支付成功后,系统会自动为您创建此邮箱/手机号的账号,密码跟您输入的邮箱/手机号一致,以方便您下次登录下载和查看订单。

支付方式: 微信支付       支付宝      
验证码:   换一换

友情提示
2:本站资源不支持迅雷下载,请使用浏览器直接下载(不支持QQ浏览器)
3:本站资源下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰   

证券其它相关论文-利率变动对股票价格影响分析.doc

证券其它相关论文-利率变动对股票价格影响分析摘要:现有理论研究多从资金流向和资金使用成本两个角度出发,认为利率上升将导致公司股价下跌。然而从中国资本市场对于加息的实际反应来看,不完全支持这一结论。以CAPM模型为基础,从宏观经济因素对股价和股利的均值关键词:利率;货币政策;CAPM1现有理论研究认为,利率的变动与股市的涨跌存在负相关关系。利率下降,会引起股票价格上涨;利率上升,则会引起股票价格下跌。利率变动之所以影响1.1利率变动影响居民储蓄存款收益率,将使投资者在股票和储蓄之间重新做出选择,通过资产重新组合进而影响资金流向和流量,最终影响股票市场的资金供求和股票价格。利率上升,存款收益率提高,储蓄资金分流到股票市场的资金减少,对股票的需求减少,股票价格下降;反之,利率下降,存款收益率降低,1.2利率调整会改变企业经营成本,从而影响企业经营业绩。一般情况下,当利率降低时,可以减少企业的财务负担,降低资金使用成本,提高公司资本价值,推动股票价格上扬。反之,当利率上升时,上市公司融资成本增加,企业将缩减投资,压缩生产规模,从而盈利水平降低,给投资者的报酬也会减少,因而该股2考察美国20世纪90年代以来的几次利率变动的市场实际反映,可以发现并不支持以上观点。考察中国市场,可以得出同样的结论。中国自1993年7月加息之后的10年期间,共经历了八次降息。从降息带来的影响比例来看,降息与股指表现的关联度不十分明显:1996年5月至1997年10月利率降幅约为45%,同期上证综指涨幅达到45%;1997年10月至1999年6月利率降幅达到57%,但同期的上证综指涨幅还不到10%。同样,考察2004年以来的3次加息,也不难发现,2006年4月和8月的两次加息及2007年的6次加息并没有阻止股市强势上升的牛势(见表1)。由此可见,股指涨跌与利息升降的影响力还难以画上等4基于资本资产定价模型(CAPM)那么,为什么理论结论与实际如此不符?这就要探究股价变动的根本原因。股票市场的涨跌本质上反映的是投资者对于公司未来成长能力以及由此产生的现金流量的预期。考察以上的一般观点,探究其背后的逻辑,可以看到,以上观点基本上采用的是静态分析的观点,假设利率变动与公司的销售现金流没有关系,换言之,就是假设公司的成长率是外生的。但是事实上,整个经济系统中各因素的互动作用决定了任何一个因素的变化必然导致牵

注意事项

本文(证券其它相关论文-利率变动对股票价格影响分析.doc)为本站会员(docin)主动上传,人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知人人文库网(发送邮件至[email protected]或直接QQ联系客服),我们立即给予删除!

温馨提示:如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载,重复下载不扣分。

关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 资源地图 - 友情链接 - 网站客服客服 - 联系我们

网站客服QQ:2846424093    人人文库上传用户QQ群:460291265   

[email protected] 2016-2018  renrendoc.com 网站版权所有   南天在线技术支持

经营许可证编号:苏ICP备12009002号-5