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证券其它相关论文-基于AHP法的城市基础设施负债融资风险评价.doc

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证券其它相关论文-基于AHP法的城市基础设施负债融资风险评价.doc

证券其它相关论文基于AHP法的城市基础设施负债融资风险评价摘要负债融资在城市化进程中起到了重要作用,但同时也加大了资金成本和财务的风险。从融资人、项目建设、客观原因和债务引起的外在风险出发,分析以土地作抵押的城市基础设施负债融资存在的风险,并基于层次分析法对于各种风险进行了评价,认为融资人管理不善和土地政策变动是以土地为抵押的城市基础设施负债融资的主要风险。关键词城市基础设施;负债融资;AHP风险评价目前,债务性资金成为城市基础设施建设的重要资金来源,负债融资在城市化进程中起到了重要作用。负债融资可以促进企业达到最佳融资结构,实现市场价值最大化,但同时加大了资金成本和财务等风险。因此,负债融资是一柄双刃剑,利用负债融资进行基础设施建设,必须识别其可能产生的风险,衡量风险发生的损失,并采取适当的措施进行防范。本文主要研究以土地为抵押的负债性资金用于城市基础设施建设存在的风险,并利用层次分析法对风险进行了评价。一、城市基础设施负债融资的风险分析城市基础设施负债融资的风险是指融资人在资金使用过程和清偿过程中可能遇到的各种风险,这里的融资人通常是地方政府或政府的代理人比如各个城市建设投资集团,他们通常以土地作抵押获得债务性资金,投入到城市基础设施项目的建设中,这些债务性资金成为地方政府的债务和或有债务①。依据风险产生的原因,将其分为融资人引起的风险、项目建设引起的风险、客观原因引起的风险和债务引起的外在风险四个方面。一融资人引起的风险融资人引起的风险主要由于决策错误和管理不善造成的,包括决策失误风险、资金使用效率风险和计划不充分风险。决策失误风险体现在项目立项错误,是方向性的失误。在城市基础设施建设项目方面,资金的投向由地方政府从城市的实际公共需求出发,并经多方论证后才进行决策,决策过程是缜密的,决策失误的风险较小。资金使用效率风险一方面体现在债务资金的使用效率不高,可能使偿债资金不能从债务资金的投资项目中获得有效补偿的风险;另一方面体现在债务资金的管理效率不高可能造成的不利于债务资金有效使用的风险1。计划不充分风险体现在项目实施计划不周,负债资金的配套资金不能充分落实引起预期目标不能实现的风险。从目前我国债务使用和管理水平来看,管理效率不高,引起的资金使用效率和计划不充分的风险很大。二项目建设引起的风险项目建设引起的风险是指项目建设阶段产生的,使项目达不到建设目标,预期效

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