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证券其它相关论文-我国发展市政债券市场的初步探讨.doc

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证券其它相关论文-我国发展市政债券市场的初步探讨.doc

证券其它相关论文-我国发展市政债券市场的初步探讨[摘要]发行市政债券已成为地方政府建设基础设施的重要融资工具。我国已具备了发行市政债券的条件。积极发行市政债券有利于调整国家债务结构,促进地方经济发展,使资本市场均衡发展。构建我国市政债券市场应搞好功能定位、界定发行人及品种,先发行收入债券,逐步完善配套发行,中央政府在政策、法规制定中必须占据主导地位。[关键词]市政债券;债券市场;发行构想在发达国家,市政债券早已成为地方政府建设基础设施以及实现某些政策目标的重要融资工具。在我国,法律规定地方政府不能负债,但是加速推进城市化的客观要求,以及事权与财权分配的不协调,导致地方政府普遍负债。尽管地方政府在市政建设领域的适当负债有其合理性,但是过度负债已累积了风险。在推进城市化与控制政府负债风险的双重压力下,我国有必要借鉴发达国家的经验,尽快建立和发展符合国情的市政债券市场,并以此为契机规范市政建设投融资体制,完善地方政府负债模式,彻底打通地方政府融资的瓶颈。一、市政债券及市政债券市场(一)市政债券的概念及分类市政债券(municipalbonds)又称为地方债券,是一项传统的融资方式。它以政府的信用作为担保,由地方政府或其授权代理机构发行。发行市政债券所募集的资金主要用于城市或地方基础设施建设,有时也用于弥补市政当局的费用支出和税收收入之间的季节性或暂时性失衡。美国市政债券大致分为一般责任债券(GeneralObligationBonds)和收入债券(RevenueBonds)两大类。一般责任债券并不与特定项目相联系,其还本付息得到发行政府的信誉和税收支持。收入债券与特定项目相联系,其还本付息来自投资项目的收费。收入债券还可分为各种项目的类型,这些不同类型的债券通过法律的形式固定其专用性。(二)市政债券市场的发展及现状在西方发达国家,市政债券是一种成熟的融资工具,已有100多年的历史,欧美等国家城市基础设施建设及其融资的成功,很大程度上依赖于发达的市政债券市场。目前,美国、德国、日本等发达国家已经形成了成熟和完善的市政债券市场,市政债券与国债、企业债券、股票、投资基金等共同构筑了完整统一的证券市场。近年来,越来越多的发展中国家也开始采用市政债券为地方政府融资。(三)外国发展市政债券市场的经验发达国家市政债券市场发展与城市化同步,市政债券市场大发展时期也是城市化加速时期。信用评

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