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证券其它相关论文-最优货币区理论研究的发展.doc

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证券其它相关论文-最优货币区理论研究的发展.doc

证券其它相关论文-最优货币区理论研究的发展[摘要]上世纪90年代以来,最优货币区研究进入了一个新阶段,在理论方面以理性预期对最优货币区理论进行了重新解释,提出了货币区的内生性,建立了一般均衡模型,此外,应用最新的计量经济技术针对欧洲等国家从多个方面进行了实证分析,大大丰富了最优货币区理论。[关键词]最优货币区理论发展实证研究上世纪70年代下半期和80年代初,最优货币区(OCA)理论研究基本上处于停滞状态,但其它领域的经济学理论获得了重大的发展。最优货币区的研究自80年代末期开始也随之复活了,这一时期的OCA研究主要集中在两个方面:一是理论方面的发展,催生了“新”最优货币区理论的产生。二是OCA实证方面的研究。一、新最优货币区理论1.理性预期下的OCA理论。随着宏观经济学的发展,理性预期被应用到OCA理论研究中,进一步从可信度、时间的不一致性和政策规则等方面对货币联盟可能带来的收益和成本进行了重新评价。传统的OCA理论主要基于工资的“货币幻觉”和向下倾斜的菲里普斯曲线这一假设前提,而且国际金融一体化是有限的,外汇和资本普遍受到控制。因此,独立的货币政策是非常有效的政策工具。但是,这种通胀与失业相互替代的观点受到了弗里德曼和卢卡斯的质疑。他们认为,在长期,菲里普斯曲线是垂直的,失业率是与自然失业率相关,与通货膨胀率无关,在平衡通货膨胀率和失业率方面,货币政策是无效的。虽然可能存在短期向下倾斜的菲里普斯曲线,但货币一体化的成本降低了。另外,传统的OCA理论将通货膨胀率的相似性作为组成货币联盟的重要条件,但是现代理论证明了当通货膨胀率差异非常大时,只要中央银行能够建立一个可信的控制通货膨胀的政策规则,货币一体化的收益更大。这是基于理性预期理论和可信度、时间的不一致性和政策规则的结果。这方面的开创性研究是由基德兰德和普雷斯科特(KydlandEGiavazziF,1998)

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